我们或许对这个海天味业（603288）有这么高的价位（98.85）有很大的凝问，由于他仅仅一个做调味，饮料的公司，并不是什么有着核心技术的大科技公司，也不是什么我们喜爱买进的大金融，大基建，大消费的个股。别急，牧财人与你娓娓道来~~
想要去析解一只股，先要了解这个股是什么姿态的，特色是哪些，犹如孙子说的：知彼知己,百战不殆。
海天味业全称是佛山市海天调味食物股份有限公司，在1955年就现已诞生，首要产品有酱油、蚝油、醋、调味酱、鸡精、味精、油类、小调味品等八大系列，1994年海天成功转制，成全球最大的专业调味品出产和营销企业。间隔现在现已挨近有300年的前史，在调味界可谓是古化石了，它是在2014.02.11开端上市，开盘价是61.50。不常见这种开盘价，上市当天换手率是12.55%，新股是比较正常。
好，为什么这个“打酱油”就打出了成功和我国最大的酱油产销、出口企业。
我可以看到现在我国餐饮商场蓬勃开展，餐饮的快速开展一起带动了调味品商场，也便是说这个商场快速开展造就了海天味业这个业界的龙头快速抢占商场。我们可以看到，2014年上市后，海天味业的市值从500亿元飙升到了2600亿元（股本x现价=总市值），一起海天味业有人称之为“酱油界的茅台。
为什么说这个打酱油的有这么高的市值和估值，只需有以下几点：
榜首，海天味业有定价权
在国内，调味品商场不受人重视，但不行小视。一方面， 调味品刚性极强，运用份额根本固定，餐饮职业的高添加会一向带动调味品职业的添加 ，另一方面 是外出就餐和外卖职业带来的调味品增量 ，据统计，在外就餐添加调味品的份额要高于在家煮饭用量 （在外是在家的2.1倍） 。
2012年到2018年，海天的营收从70.7亿元稳步增至170亿元，可怕的是毛利率也从37.3%增至45.78%，在实体制造业罕见这么高的数据。
从本钱上看，海天的产品本钱首要在三部分：原材料、制造费用和人工本钱。调味品职业一般在原材料价格上涨后涨价，有较好的原材料本钱转嫁才能 ，不过能从本钱端添加毛利的首要是制造费用和人工本钱。
一起海天制造费用的占比在继续下降，人工本钱也略有下降，可见海天规划效应优势显着，但2012年到2018年这两项本钱算计占比仅下降了1.6%，与同期毛利上升的8.6%比较，距离甚大 ，所以，同期海天肯定是有超量涨价的。
海天味业的产品研制费用占比也在下降，表现出“老字号”的优势，与之相对的是出售费用占比的提高，靠商场份额驱动的海天味业，近年在综艺节目的资助上显着上升。
所以说与其他职业比较，调味品职业周期性特征不杰出，调味品职业的安稳，也会使职业集中度越来越高。职业集中度进一步提高，又带来规划效应以及后续定价才能。
第二：酱油职业确实定性与抗周期特色，有人说茅台也只要20倍，海天凭啥到40倍，由于白酒在12年的断崖式跌落导致商场以为白酒仍然是周期性职业，因而没办法给逾越赢利增速很高的估值，而酱油这个职业实在是太安稳了，经济好调味品职业很好，经济欠好调味品职业也不会差，很罕见人在经济差时会考虑在酱油上削减开支，因而职业可以保持每年10%左右的添加，这一点在日本表现的很显着。
第三：职业绝无仅有的职业位置。海天现在市占率挨近15%，是调味品职业仅有一家全国性品牌，2017年收入146亿，相当于2-5名的总和，寡头独占的格式决议了海天具有更强的定价才能，也不需要投入更多的费用去打价格战，这也使得龙头可以取得逾越职业的增速。
第四：管理层的结壮靠谱。职业龙头的管理层是否有大格式不仅仅决议了公司本身的生长，还会影响整个职业的开展，不和比如便是啤酒，喜爱内斗打价格战，终究导致哪家公司都开展不起来。海天作为职业龙头起到了很好的模范效果，没有盲目打价格战，而是不断的跟同行互相学习前进一起把商场做大。我最初去海天访问时，压根没想到这么一个寒酸的几层楼居然是一个近2000亿公司的
第五：筹码的高度集中。海天味业前十大股东持股份额80%，实在的流通股只要20%，只需要个把亿就能把海天拉涨停，这也导致了海天估值一向无法下降，每次大跌就有长线资金买入。
第六，最重要一点！商场风格的偏好。本年海天股值一路上扬也跟商场风格偏好有关，假如像13-15年的创业板牛市，我们忙着炒概念炒体裁时没人会重视这么一个无聊的职业，本年经济压力很大，商场对报表质量的严苛程度令人发指，这时就显现出海天的宝贵，报表完美，职业确定性极强。商场也因而给予了海天确定性溢价。
一家公司的估值往往都是N个要素一起效果的成果，远远不是看一眼赢利增速那么简略，阶段性的资金追捧又常常会把估值拉的更高。最近常常看到有人说海天会暴降50%，信任我，不行能的，海天对个人投资者不是一个最优的标的，关于组织来说却是一个非常重要的标的。
了解海天，纷歧定会让你挣钱，但会给你一个异样的视点去看待公司估值，去了解永续添加率这件事。
但依照海天味业出售额核算，味好美（美国公司）2017财政年度总出售48.3亿美元，高于海天味业的23亿美元 （约合人民币145.8亿元） 。市值没有反映到出售额上，标明海天味业估值或许存在必定泡沫。
海天味业尽管成功，可是也有争议点，大伙们觉得这个海天味业有什么争议点？不过我个人觉得这个海天味业的酱油仍是不错的。
