（原标题：“六个核桃”卖不动了？七大出售区全线下滑，养元饮品成绩承压）
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养元饮品（603156.SH）的“六个核桃”还卖得动吗？
半年报显现，养元饮品2019年上半年完成营收34.57亿元，较上年同期下滑16.98%，归属于上市公司股东净利润为12.68亿元，较上年同期下滑3.04%。因出售产品供给的劳务收到现金削减，上半年运营活动发生的现金流量净额为3.85亿元，较上年同期大幅下滑16.67%。
养元饮品成立于1997年，主营为以核桃仁为质料的植物蛋白饮料的研制，出产和出售。首要产品包含标示“养元”商标，以及“六个核桃”商标的植物蛋白饮料核桃乳。详细种类有养元精品型六个核桃乳，养元智汇摄生六个核桃核桃乳和养元精研型六个核桃核桃乳等。
到2019年上半年，养元饮品及其子公司具有植物蛋白饮料出产线28条，算计产能约为135万吨/年。
2019年上半年，因营收下降，资料收购价格下降所形成的，养元饮品的运营本钱算计16.77亿元，较上年同期下滑21.23%，出售费用不减反增达5.32亿元，较上年同期添加11.21%，公司表明这首要系广告费同比添加所形成的；期内研制费用为1250.6万元，较上年同期添加62.71%。
出售形式上，养元饮品以经销和直销两类，其间经销形式是干流出售形式，旗下产品经过卖断方法直接出售给经销商，再由经销商出售给零售终端。
2019年上半年，养元饮品经销形式完成出售收入33.39亿元，较去年同期40.46亿元下滑了17.48%，但占比依然超越九成；直销形式完成出售收入1.17亿元，较上年同期小幅添加0.70%。
从出售区域来看，2019年上半年，养元饮品一切的出售区域都呈现了成绩下滑，其间，华东地区作为公司出售要点，上半年完成出售收入10.88亿元，较上年同期下滑13.73%，其次华中地区完成出售收入9.41亿元，较上年同期下滑21.18%，西南地区完成出售收入6.57亿元，较上年同期下滑11.70%。
经销商数量上，截止陈述期末，养元饮品算计经销商1898家，陈述期内添加67家，陈述期内削减53家。依据养元饮品此前规划，2019年公司将不断优化出售途径，深度挖潜“冀鲁豫、苏浙皖、江西、川渝”区域商场；加速两湖、闽粤滇桂黔、东北、西北等区域商场生长；会集资源全面发力“北上广深一二线城市商场”；深度拓宽电商、社区团购等新式途径。
现在，养元饮品已拟定了一二线城市的广告投进方案，已依据商场及本身实际状况连续施行。
2019年一季度，养元饮品成绩已呈现下滑，一季度公司营收达24.95亿元，较上年同期下滑12.53%，归属于上市公司股东净利润为8.5亿元，较上年同期下滑8.56%。8月19日，养元饮品就一季度成绩下滑回复投资者时表明，公司植物蛋白饮料产品的出产、出售具有较为显着的季节性特征。2019年新年前置是形成2019年一季度成绩动摇的首要原因。现在公司产品出售正常。
但从半年报数据核算得出，第二季度，养元饮品完成营收达9.62亿元，归属于上市公司股东净利润为4.18亿元，成绩较一季度继续成绩继续下滑。
养元饮品在4月1日股价创下41.41元/股新高后震动走低，到8月27日收盘，养元饮品报29.62元/股，跌落1.82%。自4月1日创新高至今，公司股价累计跌落24.34%。从股东持股人数上来看，2019年一季度时，持有养元饮品股东数为2.29万人，2019年半年报时，持股人数为1.99万人，较上期削减13.12%。
基金持股状况上，2018年年末，共有246家基金公司持有养元饮品1378.1万股，占流通股份额达22.87%，到2016年6月底，持有基金数为86家，持股数为633.77万股，占流通股份额下降至0.99%。
国金证券8月27日发布研报观念以为：三季度乳业两强（伊利，蒙牛）价格战估计仍将继续，在中秋旺季期间，竞品大力度促销估计仍将会对公司成绩形成影响。为应对剧烈的职业竞赛，养元饮品方案连续推出新品打造差异化需求。7月1日，公司推出定位中高端的“精典型六个核桃”，用来添补普通款与易智五星间的价格带。此外，养元饮品方案9月再推出咖啡、发酵型核桃乳等新品，不断丰富产品矩阵。
国金证券以为，短期内涵竞品的冲击下，估计养元饮品收入端仍将承压，下半年应要点重视新品放量状况，当时库存水平较低，新品能否放量将成为公司能否完成边沿改进的要害。
本文来历：界面 作者：梅岭 责任编辑：王晓武_NF
