9月9日，伦敦。本是一次寻常接见会面，但港交所行政总裁李小加却向伦敦证券买卖所高管抛出了收买提案。迅猛、震动、错愕，伦交所未有一点点预备。11日，港交所官宣：拟以现金每股20.45英镑及新股发行的方法收买伦交所集团股份，作价296亿英镑。李小加随后宣布长篇网志称，“这是一次千载一时的跨国联婚”。13日，伦交所给出回绝信。但从最新音讯看，此事仍有不确定性。
作者：任尚坤
来历：商业人物（ID：biz-leaders）
离港交所“求婚被拒”已曩昔两个礼拜，大众言论稍显冷却。此前两周，港交所好像限入某种为难：不只被“中意目标”伦敦证券买卖所直接回应“这次收买没有进一步接洽价值”，还被以为才能不可，“上海证券买卖所才是咱们与我国接洽的首选和直接途径”。
不过，这桩“婚事”好像尚留悬念。近来，有媒体音讯称，李小加已延聘瑞银担任参谋，帮忙组织与伦交所股东商洽，一起委任汇丰银行为参谋，会集游说伦敦和亚洲区的伦交所股东，而当年帮忙港交所收买伦敦金属买卖所的美国精品投行Moelis&Co.一起参加其间。
9月24日，两边行政总裁首度于同一公共场所呈现。在举世银行金融电信协会（SWIFT）伦敦主办的SIBOS会议上，港交所CEO李小加称，“咱们本来觉得脱欧会带来一些不必要的不确定性，所以想多等一段时刻。咱们先是等3月31号，时刻到了又曩昔了，然后咱们又在等10月31号，成果工作变得不受操控。”
图源:SIBOS官网视频截图
看上去，港交所的忽然出手也源自英国脱欧事宜“一拖再拖”所加重的不确定性。会上，李小加也在竭力陈说“联婚”能给脱欧后的伦交所带来的含义与价值。
此番收买若能达到，将是港交所历史上最大一笔买卖。为此，李小加已酝酿多时，他一面惋惜“提议晚了”，一面又活跃进取，“尽人事而听天命”，这也颇契合他的行事风格。
壹
早在2011年，港交所就曾方案以溢价47%的价格收买伦交所，但未能如愿。同年10月，得知英国伦敦金属买卖所（LME）正在出售的音讯后，在南非出席会议的李小加直飞伦敦接见会面LME总裁并提出竞购意向。
多年来，全球大型买卖所的跨国并购既灵敏而又压力与危险双高。李小加的忽然杀入让国际金融界人士颇感意外，可在他看来这是一次“千载难逢的时机”。与纽交所等数十家全球闻名买卖所同台PK，港交所毫无胜算且下风显着：短少大宗产品买卖的事务阅历。
到最后，这一下风却成了“救命稻草”。在与伦敦洲际买卖所终场比赛时，港交所给出的许诺是，LME能够保存品牌、圈内（包含揭露喊价买卖）运作方式及合约每日到期的交收日架构，能够继续开展自己的结算所，并留在伦敦，承受英国金融服务管理局的监督。
这被外界视为，在这场博弈中为保存LME的商业方式和独立性，港交所及李小加等董事会成员做出的退让，当然，也是一种游说战略。彼时，有130年历史的LME买卖量约占全球金属期货买卖量的80%，掌握全球有色金属定价权，是国际最大的有色金属买卖所。
LME前一年盈余的120倍，这无疑是一笔天价买卖。2012年6月17日，港交所以13.88亿英镑（166.73亿港元)全面收买LME。藉此，从全球产品地图上的无名之辈，港交所一跃而成国际尖端金属定价中心。
于李小加而言，这是他就任CEO后，十年全局中的第一步：将港交所从一个简略的股票买卖所变满足财物类别买卖所，然后走上国际舞台，成为一家全球化买卖所。
从2009年被录用CEO至今已是第四任期，李小加勾画了港交所的十年开展蓝图。有业内人士疑问，这次并购伦交所的大手笔会否成为年近60的李小加退休前的收官之作？
贰
最初面试港交所时，这个强势而雷厉风行的掌舵人，对着“你为什么觉得你能够做CEO”这个问题，还一脸震动，较为真挚而谦善地讲，“我做不了这个CEO，一不会说广东话，二没搞过公司，三不明白IT”。
李小加1961年生于北京，儿时随爸爸妈妈支边甘肃，初中结业去中海油（前身）做了四年石油钻井工人，闲暇时他养成了个并不合群的日子习惯——背英语词典。康复高考不久，李小加进入厦门大学外文系，结业时被分配到我国日报社做记者。留学风盛，两年后，他和妻子去了能够一起给他们奖学金但并不怎样喜爱的美国亚拉巴马大学，攻读新闻学硕士。
在那里，他得出两条日后影响人生轨道的日子感受：中西方在自信心和干事方法上存在巨大反差，他需求向美国人学习变得愈加活跃，勇于掌握时机，也需求发挥我国人的传统，做到精雕细镂；别的，他感觉在美国靠所学的新闻专业养活自己有点困难。
所以，李小加决议转投法令专业，并幸运地拿到了哥伦比亚大学法令系博士学位的全额奖学金。有着美国金融界黄埔军校之称的“哥大”则给了他跻身华尔街的入场券。他先是在华尔街最大律所做了三年律师，然后得机缘去了尖端投行美林证券，并常驻香港，历时九载。
2003年，李小加加盟摩根大通，任我国区主席兼法人总裁，至2006年，摩根大通在我国股票买卖账簿管理人名单排名从11位跃至第3。其间，李小加主导了一个因政治等许多元素终究折戟的项目，但他仍然将其视作光辉而值得称道的事例。
其时，他和谐摩根大通四处斡旋，策划中海油以185亿美元竞购美国第九大石油公司尤尼科。在他看来，上市后的中海油若想完结真实的跨越式开展，只要经过大规划吞并收买方法。
后来，李小加总结说，这个事例中，首要面临的困难是一个上市公司要去收买另一个上市公司；接下来的困难是一个我国上市公司去收买一个美国上市公司；最困难的是一个我国国有公司要去收买一个美国公司；最最困难的是，其时，尤尼科已和雪佛龙签约了，“这等于说人家现已订亲，要举办婚礼了，咱们却横进去，要把新娘抢过来。”
历史，常常有惊人的偶然与相似之处。
叁
港交所与伦交所当下正阅历着的并购商洽，让“抢新娘”的戏码再次演出。
新近的回绝理由中，伦交所清晰表明，港交所的收买要约要求伦交所中止收买Refinitiv（路孚特），这与伦交所期望借此项收买成为全球抢先的金融根底服务提供商的战略不符。
有剖析文章称，若以270亿美元完结收买Refinitiv，伦交所的净财物规划将增至317亿美元，为港交所净财物的6倍，到时港交所再想收买只怕“爱莫能助”。
在2019-2021新三年规划中，港交所以“安身我国”“衔接国际”和“拥抱科技”为三大主题。作为港交所史上首位非港人CEO，李小加赋有远见而雄心壮志，他从2009年就任伊始即饱尝争议，雷厉风行的变革更经常将其面向风暴中心。
2010与2011年，为与其他商场接轨，港交所两度延伸买卖时段曾引发强烈不满，“假如丢几个鸡蛋能让变革经过，那我就站在这儿让咱们丢”。李小加好像习惯了商场的反弹心情。
是时，他给港交所的开展战略定位三个中心：内地企业的“首选海外外资中心”、内地本钱的“首要海外投资中心”和“全方位的国际金融中心”。
2012年收买LME，2013年建立场外结算公司，2014年沪港通，2015年签署伦港通备忘录，2016年深港通，2017年债券通……这是李小加十年全局中的第二步，“互联互通”变革加强香港与内地、国内与国际本钱商场的有用衔接。
他是个信仰坚决而又信仰长时间主义者。谈及变革，承受《财经》杂志采访时，李小加称，“想做的都做成了，有些想做但没做成的，仅仅现在还没做成，今后都会做成，不能做成的事从来不去想。”
2018年，港交所打破传统上市规矩，敞开“同股不同权”的闸口。这也成为李小加十年全局中早有谋划却长时间未如愿的第三步——对原有上市规矩进行根本性变革。闸口既开，以互联网公司为代表的新经济企业如潮水般涌入。2018全年港交所共有218家企业招股，IPO融资总额2865亿港元，成为全球募资额最多的买卖所。
不过，李小加更期望的是港交所能成为国际上亚洲时段真实的金融中心，“有四个客户咱们期望齐聚香港——我国的钱和我国的货，国际的钱和国际的货。”
这是李小加在许多场合常用的比方，也是他赋予港交所的愿景。
肆
记者和律师身世的李小加表达才能极强，逻辑谨慎，长于拨茧抽丝，将复杂问题简略化。也有身边人说李小加有一种诙谐诙谐气质，这是他的才智，更得益于他善用的“比方”技术。
“独角兽公司便是王老五，投资者比如新娘，监管者是岳父，岳母便是政府、媒体、专家和吃瓜大众。” 2018我国（深圳）IT首领峰会上，李小加以“王老五寻亲记”的比方来叙述美国、内地和香港在上市机制和监管上的差异，以及推动变革的必要性：
“旧日的王老五都在国外找到了赋有的女朋友（PE/VC），注册在国外，用自己的聪明才智在我国这片膏壤取得了巨大成功，近几年，这些钻石王老五纷繁开端筹办婚事、进入本钱商场，绝大多数特别优异的钻石王老五都到美国去了，这下香港坐不住了，内地也坐不住了，咱们都卯足劲推动上市变革，想招引这些独角兽。”
在那次《财经》专访中，李小加还将自己比方为“头戴三顶帽子”的人：变革时，是创业者；面临股东，是工作经理人；面临香港社会，是商场监管者。
“买卖所运营商场，就像一群狼在大雪山里边跑。头狼在前边开路，最强的狼要在后边殿后。中心是老的、弱的。前边走错了或许停滞不前，你就永久没有期望。但前面的狼跑快了整个商场跟不上，所以这三顶帽子、三种思路，要随时随刻切换。”
记者总在问，李小加总在比方。
当记者问他“为什么特别喜爱打比方”时，李小加说，“由于许多工作说不清楚”。
嗯，说不清的，还有现在的“联婚并购”以及港交所的未来。
参阅：
毕亚军，《咱们其实是年代的幸运儿》，《华人金融家-80位华人金融首领访谈录》，2018.01。
宋玮 吴杨盈荟，《对话李小加：港交所的帽子游戏》，《财经》杂志，2019.04.29。
* 图片购自视觉我国
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