猪是无辜的……
跟着生猪收购价打破40元/公斤，带来的外溢效应，现已吓倒了我国近100万亿规划的债券商场。
在猪价或许继续上涨的影响下，商场关于CPI猜测正在一浪高过一浪。商场遍及估计，未来几个月的CPI轻松跃过3%，到下一年新年前后将到达4%以上，乃至有券商给出6%的暗示。
连日来，在CPI上涨猜测的推进下，我国10年期国债收益率继续改写5个月新高，最高报在3.319%。10月31日，活泼券“19附息国债06”（代码190006）报价在3.315%，且成交量也改写纪录。
仔猪价格同比上涨2倍！生猪价格进入“40元”年代
10月30日，农业乡村部发布的全国500个乡村集贸商场仔猪均匀价格显现，截止10月23日仔猪价格为73.5元/公斤，比10月16日上涨8.8%；比上一年同比上涨202.7%。
现在，国内生猪的均匀收购价现已涨到了40.92元/公斤了，并且立刻就要打破41元/公斤了。截止到10月30日，生猪价格超越40元/公斤水平线的省份有24个了，超越44元/公斤的省份有8个，并且还在继续添加中，现在生猪价格最高的是广东和四川，均为46元/公斤能够说当时国内生猪价格现已进入到“40元”的年代了。
依据商务部最新音讯，上星期（10月21日至27日），全国肉类批发价格再次上涨，其间，牛肉、羊肉别离以每公斤65.81元、62.73元的价格上涨1.2%和1.7%，猪肉价格则由前一周（10月14日至20日）的每公斤46.13元涨至51.21元，上涨11%，涨幅进一步扩展2.4个百分点，进一步迫临牛羊肉价格。
值得注意的是，不是只要猪肉的价格上涨，猪肉上涨的外溢，引发鸡肉、牛肉等肉类都呈现了上涨，并且涨幅也不差劲于猪肉。
据农业乡村部“全国农产品批发商场价格信息系统”监测，10月18日至10月24日要点监测的畜禽产品猪肉、羊肉、牛肉、鸡蛋和白条鸡的价格与上一年同期相比，别离上涨144.8%、19.0%、16.2%、23.1%、30.7%。
而农业乡村部监测数据还显现，国庆假日后，全国农产品批发商场鸡蛋价格曾呈现短期下降，随后从10月14日的10.46元/千克上涨到10月30日的11.96元/千克，上涨起伏到达14.34%。
猪价仍未到最高点，CPI本年年底要到4%以上？
问题来了，现在猪肉价格现已很高，可是新年之前猪肉价格或许更高！更多的信息显现，猪肉价格现在仍未到最高点。
农业乡村部日前举办的新闻发布会上传出音讯，年底前生猪产能有望探底上升，下一年有望根本康复到正常水平。而别的有职业人士估计，猪肉价格还得继续上涨一段时间，而本年新年前后商场上的猪肉价格将到达高峰。
猪价的不断飙升，让商场关于未来的CPI指数不敢漫不经心。国家统计局最新数据显现，本年前三季度，CPI（居民消费价格指数）上涨2.5%。其间，受非洲猪瘟疫情及周期性要素叠加影响，猪肉价格上涨21.3%，影响CPI上涨约0.49个百分点，约占CPI总涨幅的两成。
在猪价或许继续上涨的影响下，商场关于CPI猜测正在一浪高过一浪。商场遍及估计，未来几个月的CPI轻松跃过3%，到下一年新年前后将到达4%以上，乃至有券商给出6%的暗示。
华泰证券固收团队：
估计2019四季度CPI或许维持在3%以上，2020年1月或许是本轮CPI压力最大时点，在翘尾与新年要素叠加下或应战4%。而1月高点往后，全年CPI将继续走低，但下行节奏值得注重（CPI仍或许接连多月运转在3%以上）。
中金公司固收团队：
在猪肉价格的推进下，CPI食物项仍在迫临前史高点的通道中。有了猪肉的价格序列，咱们再对CPI食物项进行猜测。按现在的猪价涨幅线性外推并结合新年前后的季节性规则，22省猪肉均匀价下一年或许有两个高点，一次在新年的1月，第2次在4-5月。
招商证券固收团队：
受猪价影响，10月份CPI大致在3.4%-4.1%，而值得警觉的是，猪价上涨最峻峭的阶段或许还没有完毕。本轮猪价上涨至少能够继续到2020年9月，最峻峭阶段是在2019年11月到2020年2月份，其次是2020年6月份。估计CPI存在4%以上接连运转的危险。
天风证券：
近期猪价加快上涨导致CPI成为焦点，最新的农业部猪肉批发价已到达52元/公斤，估计年底CPI升至3.9%左右，下一年1月在新年影响下CPI将升至4.5%-4.8%，下一年2月从头回落至4%以下，上半年维持在3%以上，全年前高后低，趋势性回落。
兴业银行首席经济学家鲁政委：
9月猪肉CPI同比上涨69.3％，带动CPI上涨挨近1.7个百分点。但是，在CPI篮子八大分项之中，除食物烟酒和其他用品之外，穿着、寓居、交通通讯等其他分项关于CPI同比的拉动均下降或相等。这表明当时CPI同比到达3％主要是农产品供应冲击所形成的，而非需求回暖的成果，也不代表物价的长期趋势。
猪肉价格关于CPI同比的短期扰动仍然值得注重。到2019年9月能繁母猪存栏同比下降38.9％，降幅创2010年1月有数据以来的最大值。前史数据显现，母猪存栏同比对猪肉CPI同比有3个季度左右的抢先性。这意味着母猪存栏削减对猪肉价格同比的影响或许继续到2020年上半年。
通胀攀升，债券收益率大幅飙升
在一浪高出一浪的CPI猜测重压下，特别是未来几个月存在破4.5%的或许，使得挨近100万亿的我国债券商场呈现更大起伏回调，乃至呈现有点恐慌性兜售的意味。此前，在9月初的8月份CPI指数发布之后，债券价格跌幅现已趋势显着，进入10月中旬后，国债收益率上升更为明显。
连日来，在CPI上涨猜测的推进下，我国10年期国债收益率继续改写5个月新高，最高报在3.319%。10月31日，活泼券“19附息国债06”（代码190006）报价在3.315%，且成交量也改写纪录。
10月31日，在美联储按期降息的影响下，债券商场呈现了反弹，国债期货接近尾盘涨幅扩展，10年期债主力合约涨0.41%，5年期主力合约涨0.20%。银行间现券收益率下行2-3bp。
展望后市，商场人士提示不应该关于债券预期过于失望。
中金公司固收研究员陈健恒以为，仅从现在债券收益率的前史性价比来看，都处于相对有吸引力的方位上：
榜首，利率债本年利率不降反升，与信誉债的利差明显缩短，在债券和固定收益财物内部，利率债的性价比在上升。
第二，海外利率继续下降以及海外央行继续放松的布景下，我国债券是全球的估值凹地，境外组织也盯上了我国债券的装备价值，一旦机遇适宜，境外组织就会继续增持，尤其是每年年头全球大类财物装备从头调整的时分。
第三，债券和经济数据比照来看，在GDP增速现已降至6.0%的前史新低水平下，10年国债收益率还有高达3.3%-3.4%，只比前史均值低了10-20bp，无疑便是很好的相对价值。这种高相对较价值，也便是商场一向说的“安全边沿”。往后看，利率债或许会成为债市的“中心财物”。
