上周末，聚美优品宣告，他们现已得到首席执行官、董事长陈欧的私有化要约，报价为每股美国存托股票（ADS）20美元。周一开盘后，该股当即大幅上涨9%，收于19美元，之后几个买卖日有所回落调整，至周四收于18.65美元。明显，仍是有不少出资者看好私有化远景的，他们投入重注，期待着在短期内大赚一票。
可是，Seeking Alpha却刊文指出，这一买卖取得同意的或许性微乎其微。在这种状况下买入聚美的股票，其实就等于去做一笔报答潜力有限，危险却极为巨大的出资，正确的出资者是不会去趟这种浑水的。
第2次测验
事实上，陈欧现已不是第一次方案购回一切股票，让聚美退出公开商场了。2016年2月，陈欧就从前提出过一次私有化的动议，可是因为股东们的对立而未能如愿。本次的私有化报价为20美元，看上去比起前次的7美元高出不少，但实际上却是低了70%左右，因为聚美在2019年末将每股ADS对应1股普通股改为对应10股普通股，所以从普通股的视角看来，这次报价等于是从7美元下降到了2美元。
已然出资者上一次不愿承受这样的组织，那么这一次他们天然愈加没有道理承受。2017年11月，在阅历了超越一年半的商洽和争辩之后，陈欧的第一次私有化测验折戟沉沙，终究不得不撤报答价。其时，最让出资者不满的，便是私有化报价竟然只相当于聚美IPO价格的30%。
这一次，实质问题并没有一点改动。风趣的是，自陈欧前次提出报价以来，聚美股价几乎是直线跌落，到现在恰恰是跌了近70%。股东们凭什么要自己吞下丢失，让陈欧带着公司脱离呢？
其次，私有化是否有满足的现金支撑，现在还难以判别。从2015年开端，聚美就不再发布季度财报，只发布半年报和年报，而哪怕是半年报也延迟得凶猛——到了今日，外间还在等候他们2019年上半年的成绩。迄今为止现已是最近的财报显现，聚美具有大约3亿美元的现金和短期出资。假如他们真的执行了2018年和2019年宣告的两轮股票回购方案，那么应该现已花掉了2亿美元。
尽管陈欧自己持有大约42%的股权，可是要以当时的商场行情报价买回余下的发行在外股票，至少也还需要1.3亿美元左右。愈加不用说，曩昔十二个月傍边，聚美还或许遭受了运营亏本。总归，公司是否还有满足的现金去完结这使命，其实大可置疑。
假如再度触礁
正如前文所谈到的，前次私有化失败在聚美身上造成了灾难性的结果。不论财政体现怎么，股价只管一路暴降。这一次，状况很或许会变得更糟糕，因为企业的体现比当年还要差劲。他们自己的电商事务进一步萎缩了，并且对其他范畴的出资，比方收买同享充电宝公司街电等，也看不出有取得像样报答的出路。
事实上，聚美不断推延发布财报，恰恰能够视作他们本身运营体现跳水的直接依据。假如这次私有化再度触礁，人们彻底有理由信任聚美的股价将敏捷溃散。
具有挖苦意味的是，不论多么不看好这次私有化的出路，出资者都很难使用这次机会做空聚美来挣钱，因为该股期权极点缺少流动性。与此同时，想要借来聚美股票做空，本钱也高得惊人，将使得做空买卖变得无利可图。
定论
综上所述，陈欧的这次私有化动议取得经过的或许性微乎其微。这就从另一方面代表着现在去做多聚美的股票便是在冒巨大的危险——一旦买卖决裂，该股很或许急速崩盘。与此同时，因为流动性缺少和借股本钱惊人，做空也不是可行的选项。因而，出资者最沉着的挑选就只剩下了一个——当这只股票不存在。
