文 | 杨万里
“国际榜首CEO”杰克·韦尔奇因肾衰竭逝世，终年84岁。跟着这位传奇人物闭幕，商业范畴又丢失了一位明星。
而当企业家们叹气之余，通用电气（简称“GE”）的股东们也悲喜交集。
杰克·韦尔奇
韦尔奇获得的成果许多，除了奉献办理才智外，在其领导下，通用电气市值从120亿美元增至4100亿美元，一度成为全球市值最高的公司之一。
2001年，国际步入新前史，但这也成为了通用电气的转折点。那一年，杰弗里·伊梅尔特从韦尔奇手中接下重担。鲜有人会想到，17年后，他又在一片争议声中卸职。
从2001年到2017年年底，通用电气的股价从45.73美元跌至17.04美元（前复权），股价跌幅超62%。
近20年GE股价走势图
截止2020年3月3日，通用电气总市值仅剩余980亿美元，比较前史高点蒸腾了3120亿美元。同期，苹果公司股价从12.26元最高涨至327.22元，股价翻了近25倍。
相同是国际500强企业，是什么原因导致通用电气神话幻灭？A股又有哪些公司犯了相似的过错？
通用电气下跌神坛的原因有许多，既有外部要素，也有内部原因。不过，后者对其影响更大。
（1）大举扩张为日后埋下危险
韦尔奇曾亲身打造的“产融结合”战略，将通用电气的事务扩展至金融服务和咨询范畴。在经济昌盛时期，金融事务的营收和净利润增长率都超越了公司全体增长率。之后，却变成了“地雷”。
2008年金融危机迸发后，跟着经济局势严峻以及监管要求进步，通用电气旗下的通用金融寸步难行，并从2013年开端被逼接连剥离。现在，通用电气还面临着稳妥赔付困局，金额高达150亿美元。
通用电气的中心事务一直是制造业，但因为在事务布局上介入不拿手的金融范畴，终究堕入泥潭。
再观A股，不少上市公司也因急进扩张、并购吞下“苦果”。
例如，人工智能板块龙头企业科大智能年头爆出“巨雷”，2019年预亏25.90亿元-25.95亿元，为上市以来初次亏本。导致科大智能巨亏的“元凶巨恶”是商誉减值。
榜首批创业板明星股中神州泰岳曾宣告，2019年预亏14.56亿元-14.51亿元。其间，拟计提商誉及无形资产减值金额高达5.39亿元。
被称为“电视剧榜首股”的华策影视此前布告称，估计亏本12.9亿元-12.95亿元，创下公司上市以来初次年度亏本。其间，拟计提商誉减值预备高达8.4亿元。
截止2019年三季度，A股共有商誉1.38万亿。而在2018年，创业板的“商誉减值占净利润比重”高达183.09%，中小板的“商誉减值占净利润比重”为41.68%。而科技板块以及文娱板块则是重灾区。
（2）办理层误判局势，失去转型时机
不完全多个方面数据显现，通用电气在数10年内，耗资超140亿美元收买传统动力类公司。这些公司大都归于动力挖掘和运送职业，且并购所根据都是高于今日实践油价的过错动力价格预估值。
而在通用电气向传统动力范畴大笔出资之际，其它国家以及企业正大力开展新动力工业。假定一下，假如最初通用电气布局新动力轿车等相关工业，我们以为特斯拉还能鹤立鸡群吗？
在A股，声称“钾肥之王”的盐湖股份相同存在相似状况。巅峰时期的2008年，盐湖股份市值超越千亿，和贵州茅台平起平坐。但是，当办理层寻求多元化（布局电解镁事务）后，盐湖股份被拖进泥潭：2019年成绩巨亏400多亿、负债高企、大股东股权质押份额高。
皇台酒业（*ST皇台）也是一个典型比如。这家公司一度宣告抛弃白酒主业，进入教育工业。成果，因为内部迸发各种问题以及成绩接连亏本，现在已被暂停上市。
俗话说，没有金刚钻别揽瓷器活。在转型过程中，一旦没有做出满足的危险评价，对公司将是一次丧命冲击。
此外，在伊梅尔特掌握时期，他的领导风格是“报喜不报忧”。数位和他同事的高管说，他不喜欢听坏消息，也不喜欢传递坏消息。《华尔街日报》曾评论道，“事实证明，许多抱负中的方针在实际中很难完成”。
奇葩的是，A股一些上市公司的董秘也是“报喜不报忧”。每逢有热门出现，在互动易平台上，利好信息就不断发布。
当华为有新动态，XX公司宣告与华为有协作；当网红概念炽热时，XX公司宣告签约了网络主播；当大麻概念上热搜时，XX公司就宣告布局大麻事务。乃至，在疫情特别时期，博瑞医药、物资中大还强行蹭“瑞德西韦”热门。相反，关于成绩方面等问题，上市公司有时候却挑选逃避。
事实上，作为小股民，假如不能得到明晰的信息，很简单对上市公司发生幻觉。
结语
在商业范畴，没有永久的神话。企业的开展过程皆出现“起步--高速开展---昌盛---式微”规则。“大象”雨过天晴看似强壮，一旦失足，也会趴倒在地。作为美国第8大企业，通用电气的悲惨剧并非个例，但它的经验却值得学习。
未来，或许会有其它知名企业露出问题。这就启示A股上市公司，在前史面前，长于总结经验，尽量削减犯错次数，才干生计得更久。
面临市值蒸腾3120亿美元的通用电气，或许股民会说，他就像“被扎窟窿的气球，泄气了”！
