“现有资金已无法付出短期告贷。”
研究员：Allan
出品：财经涂鸦
本周A股商场，以星期六（002291.SZ）为代表的网红概念股迎来了一波上涨，3月5日，新文明收盘价为6.67元，周涨幅超越20%。
2月26日，公司控股股东上海渠丰世界贸易有限公司发布了股权转让协议的提示布告，拟将其所持有的公司40,313,000股无限售流通股（占公司总股本的 5.0002%）协议转让给陈颖翱。
此次让价格为5.32元/股，比5日的市价低了20%，且本次股权转让后，控股股东及其共同行动听的持股份额下降为10.48%。
材料来历：公司布告
公司表明，此次股权转是为缓解公司短期资金压力，协助公司储藏资金面对难关，且本次权益改变不会导致公司实践操控人发作显着的改变。
但作为上市公司的控股股东，10%的持股份额必然会对操控权的安稳程度发生严峻影响，且极易引发操控权的抢夺。假如不是公司面对巨大的资金压力，控股股东也不会在当下的时刻点转让股权。
经过整理，咱们发现此前为了能够更好的保证公司债券的正常兑付，控股股东现已累计转让和减持约7%的股份。2019年7月25日，控股股东渠丰世界与拾分天然签署了《股份转让协议》，渠丰世界拟将其持有的公司股份55,555,555股无限售流通股（占公司总股本的 6.89%）以3.6元/股的价格协议转让给拾分天然，并经过大宗买卖减持了约1400万股，算计筹资2.5亿元借给上市公司用于兑付 2019 年 8 月 5 日到期回售的公司债券“16文明 01”。
而只是半年后，渠丰世界拟再次转让5%以上的股份用于上市公司短期的资金兑付。可见不仅是新文明，控股股东自身也面对严峻的资金压力，不然不会以转让股份的方式来筹集资金。
现金流紧急
依据三季报数据，公司账面货币资金余额仅为2.2亿，而短期告贷高达4.4亿，且还有挨近8亿元的长期告贷及债券。以公司现有的运营状况，如无外部资金的支撑，则无力付出短期告贷。而这也是渠丰世界即便冒着失掉操控权的危险，也不得不频频减持股份的要害原因。
材料来历：公司布告
而前三季度，公司的现金流也为负，运营活动发生的现金流为-1.17亿元。
材料来历：公司布告
影视事务停摆
而在公司资金流极点紧绷的背面是主营事务的停摆。作为以电视剧发家的内容制造公司，2019年新文明仅有一部首要电视剧《激荡》上映，且该部电视剧并非是由新文明主投主控，从半年报的数据剖析，来自于影视传媒的收入仅为2400万余元。
材料来历：公司布告
电视剧工业的制造周期较长，通常在1-2年，前期对资金的投入要求较大，如无富余的资金储藏，则无法进行大项目的制造。现在干流的影视公司，如慈文传媒等都（002343.SZ）储藏了20亿以上的资金用于影视剧的制造。
而以新文明现在的财政状况，已不具有制造S级剧集的才干，这点从公司电视剧储藏项目的开工进程也能得到印证。新文明储藏的闻名IP包含《银河传》《美人鱼》《大富翁》《西游降魔篇》等。
2017年6月新文明与爱奇艺签了两份协议，向爱奇艺出售电视剧《美人鱼》网络版权、承制网剧《西游降魔篇》，算计金额达7亿。但现在《美人鱼》及《西游降魔篇》两部电视剧仍然停留在前期策划阶段，而《银河传》及《大富翁》也无清晰的拍照进程。
关于影视公司而言，IP是最重要的中心资源，新文明这几年鲜有具有影响力的著作面世，而这几部要点剧集却在长达3年的时刻段内处于前期策划阶段，这明显不是一个正常的现象。能够说，以现在公司急于筹资偿还告贷的财政状况，明显已无力在影视制造范畴进行大规模的投入。
而在电影商场这块，新文明和周星驰进行了深度绑定，2017年以13.26亿元曲线控股周星驰旗下PDAL公司，两边约好联合出资周星驰旗下的IP著作。而本来被商场寄予厚望的重量级影片《美人鱼2》，因疫情影响的联系，其上映日期变得难以确定，假如《美人鱼2》无法在2020年按期上映，则新文明2020年的现金流将面对更大压力。
谁是白衣骑士
2014年，新文明以15亿的价格收买了户外媒体郁金香传达，并约好了成绩许诺补偿协议，但经过3年的蜜月期后，郁金香传达的成绩许诺并未合格，只完成了成绩许诺的92%，而原有15家股东回绝实行成绩补偿协议，为此新文明只能寻求司法处理途径。
而收买标的的成绩不合格，直接造成了商誉减值的成果。依据新文明的2019年成绩快报，2019年全年亏本8.64亿元，根本原因系计提财物减值预备及商誉减值预备所造成的。
现在来看，受制于资金链的紧绷，新文明的首要方针是保证短期告贷的准时偿还，已无余力出资大型影视项目，而广告事务的不及预期又造成了新文明很难依托现有事务来改变运营颓势。
正是在此布景下，2019年10月开端，新文明与外界展开了一系列的战略协作，先后与微盟、碧虎、京东拓宏、华君等企业签署战略协作协议，2020 年 1 月 15 日又与网红李佳琦地点的美腕网络科技签订了战略协作协议，目的打通线上线下IP场景和“引流-转化-复购”的营销全链路，构成“移动互联网媒体 +传统媒体”的全媒体整合营销计划。但现在来看，这些战略协作只是停留在文本阶段，未在财政上给公司带来本质的利好。
在当下的时点，控股股东渠丰世界及其共同行动听的持股份额仅为10%，与第二、第三股东相差无几，在资金链紧绷，主营面对较大压力的状况下，经过自救的途径已难以有所突破，唯有引进真实的战略出资者进行财物重组才干打破现有的运营窘境。
但令人担忧的是，新文明面对的问题不单单是资金链方面的，其电视剧的制造才干较弱，现已远离头部制造企业，因而很难如头部企业那样，找到一个大买家处理资金问题；而控股股东渠丰世界仅持股10%，其手中能够溢价的筹码已越来越少，未来的重组进程必然面对许多曲折。
