作者 | 王洪臣
来历 | 债市调查
近来，万达电影（002739.SZ）发布布告称，公司将依据资金需求当令一次或分次经过揭露或非揭露方法请求发行额度不超越人民币20亿元的债款类融资东西。
就在本年1月6日，万达电影刚刚停止了此前发表的拟发行不超越40亿可转化公司债券。
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疫情之下，20亿元融资计划救急
据万达电影布告显现，此次20亿债款类融资东西最长时刻限不超越5年，包含北京金融财物交易所债款融资计划、非金融企业债款融资东西（包含但不限于短期融资券、超短期融资券、中期收据等）、财物证券化产品（含财物支撑专项计划、财物支撑收据等）以及公司债券等。
一起，万达电影为满意公司全体事务开展资金需求，2020年度为部分全资和控股子公司供给总额度不超越人民币20亿元的连带责任担保，被担保人包含公司部分全资影城子公司以及万达影视传媒有限公司。
万达电影将在3月26日下午举行2020年榜首次暂时股东大会，审议此次发行债款类融资东西的计划。
西部证券研报以为，“疫情冲击，影院歇业，全面复工时刻较难估量。遭到新式冠状病毒疫情影响，全国大部分影院2月均处于歇业状况，票房收入近乎为零。”
作为院线职业的老迈，不难估测万达电影在这种情况下遭到的重击。公司称，估计发行的这20亿征集资金，将用于满意公司生产经营需求，归还公司债款，弥补活动资金和（或）项目出资等法令和法规答应的用处。
据小债了解，1月6日，万达电影刚刚停止了此前发表的拟发行不超越40亿可转化公司债券。原计划中，这40亿元将出资于新建电影项目（31.9亿元）和弥补公司活动资金及归还银行贷款（8.1亿元）。
关于停止的理由，万达电影称是“鉴于公司资本运作计划调整和长时刻资金市场环境改变”。
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巨亏47亿元，仍有巨额商誉压顶
小债了解到，万达院线作为国内排名榜首的院线，到2018年旗下具有境内影院数541家，荧幕数4807块，市场占有率多年坚持在13%-14%之间。
在2018年万达集团的年度总结大会上，王健林曾说：“2018年，万达转型效果最重要标志之一，是文明成为最大收入。”其间，影视工业的收入达580.6亿元，占整个文明集团收入的84%。
彼时的万达电影，正是万达影视工业地图中处于首位的中心财物。可是，受职业大环境影响，2018年之后万达电影的开展步入困境。
本年2月28日，万达电影发布2019年成果快报，陈述期内公司完成经营总收入156亿元，较上年同期下降4.22%，完成归属于上市公司股东的净利润-47.21亿元，较上年同期下降324.50%。
据小债了解，巨额商誉减值是形成万达电影巨额亏本根本原因。万达电影称，受宏观经济下行、全国荧幕数量持续坚持较快增加等要素影响，公司计提了商誉减值预备及长时刻财物减值预备约59亿元。扣除该影响后，公司归属于上市公司股东的净利润为盈余11.8亿元。
揭露信息显现，到2019年三月底，万达电影商誉高达134.53亿元，而这一数值与2018年年中相差无几。而并购影城为公司带来的商誉到达28.13亿元，约占总商誉的五分之一。本次该部分计提商誉减值金额为21-25亿元，占此次计提商誉减值近半。
现金流方面，到2019年前三季度，万达电影经营活动发生的现金流量净额为10.44亿元，较去年同期下滑45.78%。而其持有的货币资金为23.55亿元，短期告贷到达30.8亿元，一年内到期的非活动负债为11.12亿元。
而除了商誉减值，万达电影因主投主控影片较少且部分票房不及预期，相关收入也下滑。
比方2019年万达主控出品的《人间喜剧》终究票房不超7000万，《过春天》的票房缺乏1000万，在公司财务上形成了较为严峻的亏本。
别的，万达电影最为闻名的《唐人街探案3》，其出资本钱为13亿元，按现有分账系统大略预算，此部影片票房需求到达30亿元以上，公司才干牵强回本。
疫情之下，作为一部原本计划在新年上映的喜剧片，想要到达这样的票房成果真的不容易。
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电影梦
作为榜首家登陆A股的院线上市公司，万达电影承载了王健林在影视职业的巨大计划。为了赶快扩展地图，万达电影一度在全世界开疆拓土。
2016年1月，万达集团以不超越35亿美元现金(约合230亿元人民币)收买传奇影业。这是2016年国内影视职业榜首起出资并购案，也是电影史上中国企业在外国的最大一笔并购出资。
其时，万达电影希望能做成电影职业的全工业链，一向想要将万达影视并入上市公司。
万达影视成立于2009年，2014年出资了《智取威虎山》、《单身男女》，2015年出资了乌尔善的《寻龙诀》、高兴麻花的《夏洛特烦恼》等多部成果不错的著作。
尽管开展较好，可是独立上市的进程时刻绵长且不确认要素很多，而将其重组进现已上市的万达电影好像成了最优的挑选。
为此，万达电影从2016年年初开始，不断申报重组计划，并不断地调整其重组计划，除掉对未来收益有影响的要素，下降工业估值，延伸成果许诺期等。但两者的重组之路，却是一场长达三年的长距离跑。直到2019年2月28日，万达电影发布布告，这一重组才取得有条件经过。
在这三年之间，万达集团不得不降杠杆。现在疫情之下，万达电影发债20亿无疑有助于减轻资金压力。你对此怎么看？欢迎在下方留言谈论。
