作者：林伟萍
美股暴降不会就此完结牛市走势，除非疫情在美呈现不可控的大迸发。
发作金融危机概率不大，美国企业利息担负并不是很高，且大大都企业现金流很不错，债款偿付才干强。
出资者对当时A股定价仍偏达观，短期不宜下重注出场“抄底”。
油价跌落对美国的影响是偏中性的，对我国和欧洲而言那是大利好，相当于沙特和俄罗斯自动“让利”。
科技股仍是中美股市出资标的较优挑选。
3月18日晚间，美股盘中再度暴降并触发熔断，而这已是3月以来美股第四次触发熔断。在美股的带领下，全球首要商场都被“技术性熊市”的阴霾所笼罩。在此氛围下，A股尽管难以独善其身，但体现相对抗跌，不少海外组织将我国视为全球财物的“避风港”。
“暴降不会就此完结美股的牛市走势，就此引发金融危机的概率也并不大。”高腾世界权益首席出资官李宇在承受《红周刊》记者正常采访时给出如上结论，一起，他表明，“当时出资者对A股的定价略偏达观”，在他看来，受疫情影响，部分上市公司成绩会很丑陋，而此预期是否现已彻底被商场所消化现在难以判别，出资者假如短期想出场“抄底”，主张不要下重注，“短期看，A股能在当时的方位盘住，便是比较不错的走势了。”
美国暴降难改牛市基调
引发全球危机概率不大
《红周刊》：受新冠肺炎疫情全球分散以及“石油价格战”的影响，美国3月份以来暴降现已引发了四次熔断机制，在你看来，此次暴降是否将改动美国长牛走势？为何此次跌落起伏会如此之大？
李宇（高腾世界权益首席出资官）：我个人以为，现在来看此次暴降不会就此完结美股的长牛走势，除非疫情不可控在美国呈现大迸发，那或许会连累美股就此走熊。但片面判别来看，这种概率并不大，究竟美国的医学和居民本质都是世界比较好的，不能轻视美国人举动的决计和才干。
别的，此次暴降后，美国10年期国债利率曾下降至约0.5%，30年期国债利率曾跌破1%（数据参阅：彭博）。这对全球财物装备者而言，以往欧债、日债负利率的时分，他们还有美债和美股能够装备，但当时快速下滑的布景下，美债的装备价值也大幅下降。相较而言，跟着危险逐渐开释，疫情好转今后，全球装备资金会挑选收益相对高一点的出资种类，例如，是挑选美国10年期国债不到1%的无危险收益率，仍是挑选标普500每年2-3%左右分红，1-2%回购，并且长时刻生长的权益出资是清楚明了的（数据参阅：彭博）。
而就疫情影响来说，它对股市的冲击不像金融危机，大都是一次性，相对可控的。此外，从疫情全球分散散布来看，大都在气温比较冰冷的国家，跟着气温升高，对肺炎疫情的分散也将有显着的抑制作用。
《红周刊》：跟着股市的暴降，商场有出资者忧虑，这或使全球处于金融危机迸发的边际，您对此怎么看？
李宇（高腾世界权益首席出资官）：我觉得金融危机这个说法有点夸大。首要来看，尽管美国的企业债负债率现在比较高，但企业自身的利息担负并不是很高。例如，2000年时或许美国10年期国债利率在5%，2007年国债利率在4%，而当时国债利率不到1%（数据参阅：彭博）。所以当时美国企业的信誉利差并没有比此前高出多少。别的，企业是否发作金融危险，还需看企业债款的偿付才干，现在绝大大都美国企业的现金流是很不错的。
或许现在出资者有点忧虑的便是石油相关的职业，如页岩油职业，公司负债率相对来说仍是比较高，叠加当时沙特和俄罗斯的石油价格战的心情影响。但其实从以往前史材料来看，油价跌落对美国的影响是偏中性的，美国石油公司的丢失，相当于让利给了国内的顾客。就我国和欧洲而言那就更是大利好，油价大幅下滑相当于沙特和俄罗斯自动“让利”。
不过，从长时刻来看，无论是沙特仍是俄罗斯，长时刻低油价谁都耗不起，顶多熬破产一些石油公司，但终究仍是期望油价能够回到合理区间。所以，油价暴降引发金融危机的概率并不大，假如油价暴涨到200美元，那才需求警觉潜在的金融危险。
（李宇 图片由受访者供给）
A股还没到下重注的时分
科技股仍是中美股市值得重视的标的
《红周刊》：在全球商场暴降的氛围下，A股尽管也难以独善其身，但受国内疫情根本得到操控的影响，体现相对抗跌，也有不少海外资金将A股作为“避风港”，您怎么看当时A股的出资性价比？
李宇（高腾世界权益首席出资官）：A股当时的出资性价比怎么，仍是要结合疫情的运转轨道，以及终究对经济的影响状况来判别。
现在我国疫情根本得到了操控，但对经济的影响还没有彻底消除，尤其是对服务业等第三工业的负面影响，由于大部分省份的服务业仍处于停产或半停产状况，并没有彻底复工。而服务业等第三工业的开展受阻阶段性会影响到GDP的增速，例如，从用电量数据测算来看，一季度用电量需求将下滑不少；假如从这个视点来看，一季度部分职业进入负增长也是有或许性的。
在这种布景下，对比美股、港股等全球重要指数来看，A股曩昔两个月的体现在全球范围内都很抢眼。但我以为当时出资者对A股的定价其实是略偏达观。例如，当时商场，是否对疫情或许带来许多企业一季度成绩很丑陋的负面预期现已彻底消化，现在尚难以判别。所以，从出资视点，我并不太主张出资者中短期带着很多资金出场进行所谓的“抄底”，由于从中短期走势上来看，能够在当时方位盘住，我以为便是比较不错的走势了，主张出资者短期出资偏慎重一些。
《红周刊》：这应该能够理解为，现在出场并不是不明智，可是花光一切的钱那肯定是不明智的。那假如从出资时机视点来看，您有何主张？
李宇（高腾世界权益首席出资官）：我以为假如出资者想要在美股暴降中“捡漏”的话，能够恰当重视科技股。由于就此次疫情而言，在线工作、在线教育、网上购物得到大力开展，对科技公司某种程度上是利好。
A股的话，也主张恰当重视科技股的出资时机。一方面我国未来的开展需求依托科技来完成升级换代，才干更好地应对来自美国的压力。另一方面，从美股经历来看，拉长时刻周期，纳斯达克累计涨幅是逾越道琼斯指数的，这个趋势很显着，且几十年来并没有改动的痕迹。个人以为，未来科技职业也一定会逾越传统职业乃至传统蓝筹，取得更好的收益。
（提示：本文仅代表作者观念，不代表《红周刊》态度。出资有危险，入市需慎重。）
