海螺水泥总部坐落安徽省芜湖市，是一家省级国企。
2015年的时分，公司首要产品分种类营收占比方下：
到2019年，品类增加到五个，各自的营收占比方下：
其间42.5级水泥的出售额占比，现已从2015年的55.84%，大幅提高到2019年的72.07%。
公司五个首要自产品类近三年事务数据如下：
公司2019年年报中对毛利率目标的描绘如下：本集团42.5级水泥、32.5级水泥毛利率同比别离下降1.76%、5.09%，熟料毛利率同比下降2.07%；其间本集团自产品42.5级水泥毛利率同比上升0.23%，32.5级水泥、熟料毛利率同比别离下降1.33%、0.16%。骨料及石子归纳毛利率为70.60%，同比上升1.48%，底子原因是国家和当地加强矿产资源整治和环保管理，骨料商场供求关系继续改进，产品销价稳步提高。产品混凝土归纳毛利率24.94%，同比上升3.04%。
公司营收高速增加，现金收入比稀有
（其间黄色字体部别离离为五年均值和三年均值，下同）
公司近四年营收复合增速高达32%，处于一个超级成长时间。这个成长时间的牛掰之处在于现金含量极高。近五年海螺水泥的现金收入比均值高达127%（参阅值117%），这在A股上市公司中是极为稀有的。
公司五年净现比均值高达120%
公司近四年净赢利复合增速高达46%，归于典型的大象起舞，其间2017年、2018年增幅均高达多半以上，但必需要分外留意的是2019年增速下降到12%。
公司五年净现比均值高达120%（参阅目标100%），净赢利的现金含量极高。
公司中心赢利增速高于净赢利
公司近四年净赢利复合增速现已令人拍案叫绝，而中心赢利复合增速还要更高，达58%。公司中心赢利接连四年远高于净赢利，其间一个重要的影响要素是财政费用，比方2019年公司的财政费用为-13.38亿元，财政部门也在为公司奉献大笔赢利。
公司的安全性目标也无可挑剔
公司的应收收据及应收账款现已接连两年下滑；预付金钱增加较猛，但基数相对于公司的经营规模能够忽略不计；其它目标如敷衍收据及敷衍账款、存货、预收金钱均处于彪悍状况。
公司近两年的自在现金流均超300亿元，令那些挖金矿的公司呆若木鸡。
2019年公司的三率均有所下滑
西米衣谷曾在职业剖析文章中对比过，海螺水泥从2014年到2018年的均匀毛利率在19家A股上市水泥公司中名列榜首。公司的出售净赢利、净资产收益率也一向处于杰出期间。不过2019年公司的三率均有所下滑。
小结：
截止2019年末，海螺水泥账上有549.77亿元现金，167.83亿元理财产品。有息负债方面，有短期告贷29.42亿元，一年内到期的非活动负债14.34亿元，长时间告贷38.71亿元，敷衍债券34.98亿元，有息负债之和为117.45亿元，用理财产品清偿就现已捉襟见肘。在曩昔四年的景气周期中，公司积累了满足厚的财政安全垫。
不过，2019年公司营收、中心赢利等增速均呈现较大起伏下滑，三率也掉头向下。作为周期性职业，是否预示着景气周期的完毕？西米衣谷没有这种猜测才能，但长时间资金商场一直给予海螺水泥不到10倍的估值，自身也反映了对“隆冬降临”的预期。
西米衣谷大众号水泥与之相类似的文章：
《祁连山2019年年报体检：赢利和现金流好得令人流口水》
《19家水泥公司五年毛利率排名：海螺水泥榜首，华新水泥第四》
《近六年煤炭、水泥、钢材产值趋势剖析及神华、海螺、宝钢市值差异》
《18家水泥公司近五年自在现金流排名：海螺水泥为寡头，华新水泥为小霸》
西米衣谷大众号2019年报系列文章：
《中材科技2019年年报体检：净现比极高，中心赢利增幅低于净赢利》
《分红王济川药业2019年年报体检：营收下滑，自在现金流微弱》
《永新股份2019年年报体检：冷门职业里的现金小奶羊》
《安徽合力2019年年报体检：营收在下滑，财政健康度在强化》
详解现金收入比、净现比、中心赢利：
《【读财报系列】怎么阅览三张报表九讲（一万五千字原创合集）》
