“富余现金流为扩大规划的根底，机器人技能降本增效具有长时间价值。”
作者：天穹
出品：财经涂鸦
疫情之下，出资者尤为注重这一次财报季。而碧桂园于3月27日发布成色十足的2019年财报，给出资者吃下一颗定心丸。
2019年碧桂园结转收入创新高，运营收入、毛赢利、净赢利等中心方针均明显添加。
详细而言，碧桂园在2019年的运营收入约为4859.1亿元，同比添加28.2%；毛赢利约为1266.4亿元，同比添加23.6%；净赢利约为612亿元，同比添加26.1%。
2010-2019年碧桂园收入状况（材料来历：年报）
同期，碧桂园完成归属公司股东权益的合同出售金额约5522亿元，归属公司股东权益的合同出售面积约6237万平方米，别离同比添加10%和15.2%，再次建立在房地产职业的榜首位置。
作为我国的支柱工业之一，房地产是我国城镇化的重要推手。正如碧桂园集团总裁莫斌所说，“关于我国房地产走势，咱们坚持慎重达观的情绪，因为新式城镇化的推进避不开房地产。”
大浪淘沙，现在房地产的集中度日益加强。碧桂园终年稳居职业前列，强者恒强的诀窍是什么？《财经涂鸦》以为，富余的现金流和对科技的注重，是曩昔也是未来碧桂园在地产主业致胜的两大法宝。
强现金流拆招黑天鹅
现金流是企业的生命线，历史经验标明99%的封闭公司是因为现金流开裂。房地产具有本钱投入大、制作周期长的特色，做好现金流办理更为要害。
近年来融资环境逐渐缩紧，“现金为王”成为许多房企实际的存在。2019年50强房企遍及把回款作为榜首使命来抓，着重依托运营现金流去推进企业的开展。某TOP3房企乃至表明未来不再设定回款数字的方针，取而代之的是回款率方针。
2019年碧桂园出售现金回款额为5898.6亿元，自2016年起第四次接连在年末完成正运营性现金流。其间，权益出售回笼现金5301亿元，回款率高达96%。
纵向上看，碧桂园回款率自2016年以来一向维持在90%以上；横向上看，2018年典型房企的均匀回款率在80%左右，部分房企乃至只要70%，民营上市房企中仅碧桂园及少量几家公司可以继续数年完成净运营性现金流为正。
而净运营性现金流方针为正，阐明企业当期经过运营本身便可完成现金良性循环，不需求依靠外部融资来支撑现金流，折射出碧桂园本身微弱的造血功用。
至于碧桂园是怎么坚持如此高的回款率?这与碧桂园一向坚持稳健的财政方针和危险操控办法有关。据悉，碧桂园拟定方针以保证出售予具有恰当财政实力及付出恰当百分比首期付款的买家，亦拟定其他监控程式以保证采纳跟进办法回收逾期债款，此外还会定时审阅每项单个交易营收金钱的可回收金额，以保证就不可回收金钱计提充沛的减值丢失。
2010-2019年碧桂园净假贷比率状况（材料来历：年报）
出售回款微弱，直接使得碧桂园的杠杆水平处于职业低位。2019年末碧桂园的净假贷比率同比下降3.3个百分点至46.3%，为近十年里的最低位，“负债率操控在70%以内”的财政红线成功守住。
除出售回款外，融资也是现金流的一项重要来历，融资才能则与评级相关联。惠誉、标普、穆迪别离给予碧桂园BBB-、BB+、Ba1的信誉评级，其间BBB-是惠誉的出资级评级，而出资级评级在业界只要少量几家民营房企取得。
（材料来历：评级组织布告）
出售回款叠加融资，造就碧桂园富余的现金流。到2019年年末，碧桂园可动用现金余额约2683.5亿元，到达公司有史以来最高水平，占总资产份额到达14.1%，尚有3167.9亿元的银行授信额度未运用。
年头新冠疫情迸发，大多数省市线下售楼处和中介门店暂时封闭，国内商品房出售遭到较大影响，特别时期愈加检测房企的现金流水平。疫情之下房地产职业将加快分解，未来“造血”才能强的房企大概率会胜出，既增收又增利。
时至当时，跟着疫情在国内遭到操控并逐渐阑珊，房地产景气量正逐渐康复。现在碧桂园100%的在售项目敞开线上售楼部，97%的楼盘线下复工，95.2%工地复工。碧桂园供认，反常宽余的现金流，使其在面临不确定性时增大了腾挪空间。而《财经涂鸦》以为，后疫情年代富余现金流仍会给碧桂园带来助力，赋予其扩张、并购的才能，这些优势是一般中斗室企不具有的。
科技筑深护城河
同中小型房企比较，头部房企已然在规划、品牌方面占尽先机。头部房企之间竞赛什么？《财经涂鸦》以为功率和质量将是中心竞赛力，而要取得这一中心竞赛力的源泉是技能。
近年来，跟着自动化需求的加快开释以及人口盈利的日渐阑珊，机器人工业在全球迎来迅猛开展。智研咨询估计，2020年我国机器人市场规划将打破100亿美元，2016-2020年的均匀添加率到达20.5%。其间，2019年工业机器人市场规划约为57.3亿美元。
2016-2020年我国机器人市场规划走势猜测（材料来历：智研咨询）
传统修建职业用工缺少、人员老化、本钱上升，作业环境“危繁脏重”，面临着安全出产和工程质量危险高、出产功率低一级问题，探究出产方式革新成为大势所趋。深耕房地产近30年，碧桂园深知当时职业开展的痛点，首先在职业启用“修建机器人+装配式制作”的形式。
承当碧桂园机器人研制的主体为广东博智林机器人有限公司（简称“博智林”），始成立于2018年7月。到2019年年末，博智林累计递送专利申请1843项，现已取得授权327项，并在要害范畴具有一批自主中心技能。
碧桂园机器人全工业链（材料来历：官网）
博智林现有在研修建机器人50款，地上整平机器人、地上抹平机器人、混凝土预制构件（PC）内墙板转移机器人、PC内墙板装置机器人、地砖铺设机器人、外墙喷涂机器人、室内喷涂机器人等累计32款产品投入工地测验使用，填补了职业空白。
因为技能需求昂扬的前期投入，《财经涂鸦》注意到，2019年碧桂园的研制费用已达19.73亿元。虽然相对营收来说尚属细小，但增速却恰当喜人，较2018年添加7.49亿元合61%。
碧桂园2019年赢利表（材料来历：2019年报）
《财经涂鸦》查询到2019年年报已出的两家TOP5房企，一家2019年研制费用为10.67亿元，比上一年添加12.8%；另一家并没有独自列出研制费用。由此可见，在研制投入遍及较低的地产职业，碧桂园拥抱技能的决计可谓坚决。
技能终究的指向是人。到2019年末，博智林共招募国内外优异研制人才超越3000名（不包括博越）。
事实上，机器人仅仅碧桂园未来三大要点事务中的一项。2019年头碧桂园新定位为“为全世界发明美好生活产品的高科技归纳性企业”，指明公司科学技能创新、多元布局的方向，并清晰地产、机器人、现代农业三轮驱动的格式。
需求清晰的是，碧桂园做多元化，均是环绕主业打开。经过与地产主业协同，以此打造全工业链，构成内生添加动力，协助公司滑润经济周期危险，这样更能继续增强公司的归纳竞赛力。
用莫斌的话来说，“新事务是环绕主运营务，会对主运营务起到必定的协助。如果说主运营务是山君，那么新事务便是翅膀。山君插上翅膀，咱们会开展渐渐的变好。”
强现金流对中小型房企降维冲击，起到进一步拓宽市场占有率之功；拥抱科技促进功率、质量提高，与同等级头部企业构成共同差异。正是凭仗这两项竞赛力，碧桂园走上了“行稳致远”之路。
