最近一段时刻，全球股市以最快的速度跌进熊市，创下了前史的记载。而声称“在他人惊惧的时分贪婪”的巴菲特，斥资约4530万美元增持了超越97.6万股达美航空，均匀每股46.40美元。近期的音讯显现巴菲特以22.96-26.04美元的价格出售1299万股达美航空股票。
1
这简直是“抄底抄到半山腰”的典型，作为一个价值出资者，在价格跌落的过程中抄底，是常常会呈现的工作，由于这样一个时刻段的公司估值越来越廉价，可是这么就认亏止损，关于巴菲特而言能够说是榜首次。
作为“股神”，巴菲特有许多出资神话，当然，人不或许真的是神，天然也有一些失利事例。
曾经的失利事例，一般是通过绵长的时刻，巴菲特才供认过错。比方巴菲特当年买入乐购超市，跟着股价跌落，越跌越买----这也是价值出资者的一个典型特征，可是持有了8年之后，乐购超市爆出财政造假丑闻，巴菲特不得不止损离场，供认自己犯了过错。
而航空股是巴菲特的独爱之一，他1989年买入了美国航空股票，不过这家航空公司差点破产，后来引入了英国航空出手解救，终究收回了本钱，持有几年恰当于浪费时刻。
2价值出资有两个特征，一个是只需公司的基本面没有改变，那么价格越低越买，基本上没有“止损”的说法。只需坚持持有，信任未来就能轻松的获得不错的报答。这样的逻辑，其实全体上应该问题大，即便是偶然踩到了雷，也不阻碍这个战略的全体报答。
价值出资者的另一个特征，便是“护城河”，他们喜爱买入有护城河的公司，比方品牌、途径、专利，这些都归于护城河，茅台的品牌就不必多说了，也成为了A股价值出资的典型。
不过我个人并不以为航空公司有什么护城河。 航空公司是典型的“软弱性”公司，这是相关于塔勒布的《反软弱》而言。这个职业太简单被外界冲击而打垮了。
比方油价暴升，本钱就大涨一截，很简单堕入亏本。比方汇率动摇，看看航空公司财报，有时分汇兑丢失就能够吃掉十几个亿的赢利。再比方这次的黑天鹅事情，人们削减出行，或许呈现一场事端，比方波音便是掉了两次飞机，都会让航空公司堕入困境。而航空公司重财物，负债率又高，一点风吹草动，或许就直接破产了。
所以，我个人是不能了解巴菲特买入航空公司的，哪怕是航空公司上游的机场，都比航空公司好多了。
3回过头来，巴菲特这次这么快就供认过错，意味着航空公司或许正在敏捷恶化。现在不是估值不估值的问题，而是能不能活下来的问题。 我屡次说过，跟着这次黑天鹅的冲击，许多美国公司都跌入了一个十分廉价的价格区间，假设未来能够活下去，不破产，那么或许会获得恰当的好的报答。由于榜首价格满足廉价，第二许多竞争对手在这场危机中倒下了。
我之前说过的波音，或许就归于这类，波音尽管很或许破产，可是我以为，美国政府有99.9%的或许性会救助波音。 而航空公司则不相同，现在一些经济学以为，假设没有政府救助，或许7成航空公司都要倒下。即便是政府出手救助，也不或许一切的都救，就像2008年金融危机救了贝尔斯登而没有救雷曼相同。有后台的都被接走了，没后台的就被一棍子打死了，《西游记》在几百年前，就现已说得明明白白。
4而巴菲特的认亏进场，还提示了一个信号，现在或许还远远不是商场底部，未来股市仍然大概率会跌落，全体上抄底还早，除开一些个股，假设预备持有不短于4年时刻的，能够恰当抄底。
所以，我仍然坚持对美国股市的判别，那便是未来将持续震动探底，而3月26日的高点，也便是这波反弹的高点。当然，A股的整体走势也差不多，无非是时刻先后上的不同。
