一个月内，“奶茶榜首股”接连有四位元老级高管离任，让许多投资者有点慌。
4月7日，香飘飘(603711.SH)发布公告宣告，公司董事兼副总司理蔡建峰先生因个人原因辞去职务，由公司董事长、总司理蒋建琪先生代行副总司理责任，直至公司聘任新的副总司理。
这也是近一个月以来，香飘飘第4位辞去职务的高管。
香飘飘近年的成绩出现稳步增加的趋势，本年一季度叠加疫情影响，估计将会影响奶茶类产品的出售。
在此布景下，业内人士猜想，高管会集离任是为成绩“买单”的可能性不大，或是企业在进行管理层的新老更迭，或者是高管关于企业中长期的开展并不看好。
那么，香飘飘是哪种呢？
一月内四元老辞去职务，高管层震动
在蔡建峰离任前，还有三位高管在一个月内先后离任。3月4日，香飘飘监事会职工代表监事冯永叶辞去职务；21日，监事会股东代表监事俞琦密辞去职务；28日，董事会秘书兼副总司理勾振海辞去职务，上述辞去职务原因均为“个人原因”。
从上述辞去职务高管的经历来看，均为香飘飘元老级人物。1999年，蔡建峰便在香飘飘实践操控人蒋建琪、陆家华夫妻控股的老顽童食物工业有限公司任副总司理。勾振海在2012年进入香飘飘要害岗位任职，为副总司理兼财政负责人。其他两位高管，俞琦密在2006年入职香飘飘，从大区司理一路做到食物监事、出售总监等重要职位，冯永叶也是较早进入香飘飘，并在2013年起担任内审部总监。
在香飘飘2017年4月11日送达的招股阐明书中可以精确的看出，蔡建峰、勾振海、俞琦密均直接持股，并经过宁波情投意合直接持有公司股份。到2019年9月末，蔡建峰持股比便为1.96%，是香飘飘的第六大股东。
蓝鲸财经记者联系到香飘飘证代，对方表明，上述离任人员中，冯永叶是归于挨近退休原因辞去职务，其它人员也是正常辞去职务，不影响公司正常生产经营。
关于记者问询香飘飘有战略性调整，对方仅表明，不太清楚，且现在公司在年度陈述发表前的静默期，不方便承受进一步采访。
中国食物分析师朱丹蓬对蓝鲸财经记者表明，公司元老以及核心高管的会集出走，正常的状况来说，要么是公司内部架构与中长期战略发生冲突，要么是股权结构改变，高管套现走人，但许多状况下，都是高管关于企业中长期开展的不看好。
有必要留意一下的是，上述高管辞去职务并非无迹可循。
从高管持股纪录来看，2018年12月13日，蔡建峰和勾振海经过2018年限制性股票鼓励方案各取得319万股和50万股。次年9月至今，勾振海进行了三次减持，算计减持42.8万股，套现1219.73万元。
此外，冯永叶、蔡建峰、勾振海和俞琦密的年纪分别为58、57、54和42岁。
香颂本钱履行董事沈萌则对蓝鲸财经记者指出，香飘飘的高层震动有很大的可能是方案内的人事更迭，如蔡建峰和勾振海已挨近60岁，且在2018年取得股票鼓励，有很大的可能是企业关于他在任期内的报答，使其在退休前后减持套现。并且上述人员均在2013年起任职高管，年纪也均超越40岁，而香飘飘现在主打年青人商场，上述高管关于方针人群的消费敏感度和掌握度有限，因而可能是香飘飘出此考虑进行正常新老交替，或是出于未来开展战略的考虑，有方案进行人事更迭。
广告费用居高不下，赢利受限制
2017年11月，香飘飘冲刺IPO成功，成为“奶茶榜首股”，跟着其广告语“杯子可绕地球一圈”、 “绕地球两圈”，到“绕地球三圈”，香飘飘的市值一度迫临140亿。
从近年数据来看，香飘飘的净利出现稳步增加的趋势。从2014至2018年，其净赢利分别为1.85亿元、2.04亿元、2.66亿元、2.68亿元和3.15亿元。
与此同时，香飘飘的广告营销费用也是居高不下，2014年至2018年的广告费分别为3.33亿元、2.53亿元、3.59亿元、2.3亿元和2.99亿元。不难看出，同期的广告费用基本上挨近乃至高于当期净赢利。
事实上，在香飘飘的开展过程中，不止一次重注押宝广告投进。在与优乐美、香约的剧烈竞赛中，香飘飘挑选了赌上巨额广告投进，也正是其高举高打的广告战略，使其成为“奶茶一姐”，并成功挂牌上市。
但居高不下的广告费用也占有了香飘飘的赢利空间。有媒体依据香飘飘招股书中10.36万吨液体奶茶募投项目开端测算，液体奶茶出厂价约为4.36元/杯(含税)，2017年液体奶茶出售收入2.17亿元，广告开销1.2亿元，适当于每杯液体奶茶的广告本钱占出售收入的一半以上。
业内人士直言，成也萧何，败也萧何，本来是成果香飘飘的一项法宝，现在却成为限制其赢利上升的绳子。
此外，从上一年三季度的财报来看，香飘飘的成绩出现稳步增加。1-9月，香飘飘完成经营收入23.8亿元，同比增加41.67%；净赢利1.32亿元，同比增加57.41%；经营活动发生的现金流净额同比飙升125.43%至3.63亿元。
详细来看，香飘飘按产品可分红冲泡类和即饮类产品。冲泡类产品是香飘飘的传统奶茶事务，近年来一向面临毛利率下滑的为难局势，且出售还有季节性的瓶颈。
为了补偿本身短板，香飘飘打造了即饮板块，自2017年开端便推出了液体奶茶产品；2018年7月，该公司又推出新式茶饮“MECO蜜谷”果汁茶。
上一年前三季度，即饮板块累计完成营收8.71亿元，同比增加303.6%；其间果汁茶事务的成长性适当亮眼，前三季度累计完成出售收入7.71亿元，同比上一年增加12倍；可是液体奶茶则体现堪忧，前三季度出售收入为9938.83万元，同比下滑37.69%。
这也代表着，果汁茶渐渐的变成了香飘飘营收新的增加极。
有业内人士指出，本年疫情期间，宅经济生温，香飘飘为此获益，估计本年一季度陈述体现亮眼。可是果汁茶范畴竞赛剧烈，在线下门店范畴已有喜雪、奈雪的茶等实体奶茶店在跑马圈地，而在瓶装茶范畴，也有快销巨子入驻，再加上线下咖啡企业也均有液体茶产品，香飘飘在途径深度、商场广度都略为差劲，果汁茶的商场已成红海。“国内果汁茶顾客以年青集体为主，而香飘飘的首要出售途径为传统的线下经销商，在对接年青消费集体中并不占优势。”职业分析师表明。
营销专家路胜贞则对蓝鲸产经记者表明，香飘飘正试图打破产品单一的限制，经过时髦化年青化来刻画液体奶茶的产品定位。现在看来，液体奶茶的包装形状现已固化，香飘飘的共同瓶型有时机突围而出。虽然现在大健康消费成为趋势，可是奶茶的定位是需求弥补膂力的人群，其产品的使用场景决议了消费人群，因而香飘飘的影响不大，尤其是在其产品更新立异的布景下，应该仍是具有可幻想的商场前景。
