锣鼓落槌尚缺乏半年，雷军又想把云核算事务挂牌买卖。这一次，他挑选敲钟。
4月17日晚间，美国证券买卖委员会（SEC）挂出金山云招股书。金山云终究挑选了纳斯达克全球精选商场，而不是正在打造我国版纳斯达克的科创板。一位券商职业专家告知新京报记者，这背面除了上市条件的影响，也有本钱方之间的博弈。
招股书第一稿内容并不完好，融资运用了1亿美元的占位符，而且未泄漏发行价格区间以及发行量。与上市有关的信息只需股票代码挑选了“KC”，而融资意图包含改进现有事务、出资研制、扩展生态以及弥补运营资金。与此同时，摩根大通、瑞银、瑞信和中金公司将作为承销商一路跟从。
在这份招股书中，“独立”是金山云最期望着重的，它运用了研讨公司Frost&Sullivan的陈述将自己界说为我国“最大”独立云核算服务商。一般而言，非独立的云核算服务商如阿里巴巴和腾讯，云核算仅仅他们很多事务的一环，而一些宣称“独立”的云核算服务商如科创板挂牌的优刻得，以及正在谋划上市的青云，这些厂商标明他们资深事务与客户不存在竞赛联系。
金山云招股书也着重了这一点，“跟着云服务在我国渐渐的变多的职业被选用，当一些运用大型企业集团供货商供给的云服务的客户意识到数据维护或丢掉商业秘要时，就或许会呈现利益冲突，因为这些大型集团或许和他们有直接的商业竞赛。”
不过，招股书的危险提示则叙述了另一个故事。
“金山+小米”一路护持，雷军持股约16%
在长达数十页的危险提示中，金山云与时俱进地提到了，新冠病毒疫情和中概股做空的危险，但却更大篇幅地介绍了金山云与金山集团和小米千丝万缕的相关。招股书显现，这两大股东别离持股53.8%和15.8%，初次揭露募股（IPO）前累加占比已挨近七成。
从公司股权结构上，上市主体金山云控股有限公司（以下简称“金山云”）是一个离岸公司，成立于2012年1月，随后金山云接连成立了多家公司，搭建了完好的VIE架构。从事务逻辑上，招股书并没有更翔实的信息，仅仅阐明金山云“集成了金山软件集团的企业服务DNA”，而“事务获益于金山集团和小米的品牌名、商场和生态系统”。
作为金山集团控股子公司和重要事务部门，金山云的前史成绩一向被归入金山集团的兼并财务报表中，但两者的联系远不止如此。
2012年，金山云就与金山集团签署了知识产权答应协议，并在2013年和2017年弥补，而2019年从头签订了最新的版别。2017年至2019年（以下简称“曩昔三年”），金山集团一向是金山云的客户，为金山云奉献了6.829亿元人民币的营收，以及2019年末仍存在的4370万元人民币的应收账款。
两者经济往来非常亲近。到2018年末，金山集团已累计为金山云发放年利率为5.23%的借款2.25亿元人民币，而金山云向金山集团曩昔三年共付出了借款利息6020万元人民币，并付出工作场所租金和行政服务费用6400万元人民币，到2019年末尚欠8190万元上述费用。在发表最为翔实的D系列优先股分配中，金山集团港股上市实体金山软件有限公司从2017年9月开端先后分四次取得了优先约4.21亿股，累计作价3.6亿元人民币。
不仅如此，招股书还着重了金山集团与金山云的协同效果，称两边一起推进依据云的工作解决计划，并使用金山集团的出售网络。与此同时金山集团具有影响力的实体猎豹移动曩昔三年也为金山云奉献了3870万元人民币的公有云收入，以及尚有190万元的欠款。
关于金山云来说，小米相同重要，既是战略股东，又是大客户，更是商业协作伙伴。招股书发表，小米在2017年和2018年别离以占营收27.0%和24.6%成为金山云的最大客户，而2019年占比为14.4%，位列第二大客户。曩昔三年，小米奉献了14.4亿元人民币的公有云服务，而且在2017年奉献了1130万元的企业云服务。到2019年末，小米尚欠金山云6390万元人民币的公有云服务应付账款。
事实上，依据金山云招股书的界说，只需前史年度或许当时期间年度奉献营收超越70万元人民币，便是优质客户，而这一群客户的数量从2017年的113个添加至2019年的243个，但从数额上来看，小米成为金山云的“印钞机”，名副其实。
金山云也在2019年向小米购买了价值270万元人民币的设备，以及发生了960万元人民币的房子租借费用，以及2240万元的应付账款。不仅如此，金山云在2019年推出的AIoT事务，便是与小米和其他第三方设备供货商协作，供给包含云渠道软件和AIoT设备在内的全套解决计划。招股书还发表，金山云正在与小米一起开发边际核算应用程序。
将金山集团和小米串联的则是背面同一个人，也便是雷军。既是小米董事长、首席执行官的雷军，又在金山软件担任董事长，更从2015年4月开端担任金山云的董事长，个人持股占比为15.8%，远超首席执行官王育林持2.1%的持股占比，占一切董事和高管持股的近85%。
亏本上市，金山云背面隐秘股东还有谁？
依据招股书发表，金山云挑选的是纳斯达克精选商场，不过，该公司依据2012年公布的《创业企业融资法案》（以下简称“JBOS法案”），因为上一财政年度经营收入缺乏10.7亿美元，因而契合“新式生长性公司”的规范。因而其减少了部分陈述要求。
在这版招股书中，金山云曩昔三年营收别离为12.36亿元人民币，22.18亿元人民币，和39.56亿元人民币（5.68亿美元）；净亏本别离为7.14亿元人民币，10.06亿元人民币以及11.11亿元人民币。该公司称，继续的净亏本以及不确定未来盈余才能是应战之一，而且因为优化和扩建数据中心在内的根底架构，大力投入研制，会对现金流发生负面影响。
不仅如此，招股书还发表了两个金山云的操作，一个是，其告知出资者，可预见的未来不会付出任何现金股息，股东有必要依托ADS增值来取得出资报答；另一个是，与2018年的研制、营销和行政三项费用比较，2019年遍及大幅添加，背面的原因除了日常开支添加外，便是给予职工依据股份的酬劳。
招股书发表，到现在，2013年的股权鼓励计划没有行使的普通股仍超越对折，而股份奖赏计划未实现的也超越对折。
虽然金山云此前历经多轮融资，但第一版招股书并未完好发表细节，而且发行完后公司股权架构除了金山集团和小米之外，仅列出其他现有股东和大众出资者，而且并未清晰给出百分比。不过，依据发表最为具体的D系列优先股分配计划可以精确的看出部分股东持股细节。
其间，元慧本钱有限合伙先后两次共以1亿美元取得约1.18亿股；雷军担任开创合伙人的顺为本钱其生长三期基金以1000万美元取得约5892.28万股；天边本钱旗下旗舰基金FutureX AI Opportunity Fund LP和FutureX Innovation SPC以算计1亿美元取得总共约1.15亿股。
私家公司股东中，New Cloud Ltd.先后两次以合计1亿美元取得约1.18股；Precious Steed Limited以5000万美元取得约5892.3亿股。
除此之外，由中心网信办和财政部一起建议我国互联网出资基金以5000万美元取得约5509万股D +系列优先股，而作上述基金一起出资者的Design Time Limited也以2000万美元取得了约2204万D +系列优先股。
招股书发表，本次发行完成后，一切的优先股将主动转化为普通股，初始转化比率为1:1。
新京报记者 梁辰 修改 李薇佳 校正 卢燕
