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A股上市公司亿联网络最近站到了言论的风口浪尖，被多家媒体质疑财政造假，还收到了交易所的问询函。
亿联网络于2017年3月在创业板上市，最新市值高达525亿元，在805家创业板公司中排名第17名，可谓是位高权重。
亿联网络与瑞幸咖啡都是厦门企业，是不是由于瑞幸咖啡刚自爆严重财政造假丑闻，才使得质疑一向未断的亿联网络站上了风口浪尖？
公司产品为IP话机，具体长这样：
关于亿联网络的产品，咱们不明白也不要紧，亿联网络将自己定坐落一致通讯解决方案提供商，我国通讯范畴的扛把子是华为，那么亿联网络与华为都是归于通讯范畴的企业，总有那么一点相似性。
从前有过这么一篇文章《亿联网络：华为没能进去的美国商场，却被他撬开了大门》，可见，两家公司不只都同在通讯职业，并且还存在竞赛联系。
但是，亿联网络的盈余目标可比华为的美观多了，华为在不久前发布了2019年年报，毛利率为37.57%，而亿联网络毛利率高达66%，足足高出华为1倍，净赢利率更不用说了，华为的为7.3%，而亿联网络的高达49.62%，是华为的6.8倍！
材料来历：华为、亿联网络2019年年报
亿联网络的盈余目标的确够妖媚！
华为的出售收入和总财物别离是亿联网络的345倍和178倍，而亿联网络的出售净利率却是华为的6.8倍，莫非在通讯职业就不讲规划效应了吗？
亿联网络不只赢利率超级高，并且在数据可查期间内，运营规划都呈大幅增加乃至直线增加趋势。
亿联网络2012-2019年收入和净赢利状况（亿元）
材料来历：WIND金融终端，放牛塘
咱们都知道，既要高赢利又要高增加，是十分困难的，“鱼与熊掌不可兼得”的道理。
可亿联网络做到了，做得还十分美丽！
并且是在巨子树立的环境之中，依据亿联网络的招股阐明书，其竞赛对手有思科、宝利通等。
数据靓丽当然是功德，但鉴于有接连43个跌停的信威通讯之前车之鉴，信威通讯的首要收入也是来自境外，咱们仍是有必要稳重一点。
放牛塘看了一下亿联网络的财政数据，发现完美到无可挑剔。
依据常规，要想虚增成绩，往往都会呈现应收账款、存货、固定财物等财物规划巨大这一特征，存货和应收账款巨大或许是虚拟出售未能回款所造成的，固定财物、在建工程等财物巨大或许是借此洗出资金到体外合作造假所造成的。
而亿联网络48.27亿元财物中，有1.06亿元是银行存款、35.85亿元是理财产品，算计占比超越76.47%，应收账款、存货、固定财物（含在建工程）别离只要3.99亿元、2.67亿元、1.14亿元，相关于24.9亿元的年出售而言，一点儿也谈不上巨大。
不存在“存贷双高”的状况，财物负债率仅8.94%，告贷一共只要0.5亿元。
运营现金流也是妥妥的，运营活动发生的现金流量净额与当期净赢利大体一致。
这是一家轻财物公司，据企业介绍，企业自身首要做研制和出售，出产首要外包。
从财政报表上进行置疑无计可施，所以商场人士把首要精力放在了亿联网络的外销实在性上。
一向以来，亿联网络的首要收入来自境外，2019年亿联网络的海外事务占比总营收80%，其间美洲区域占比42.45%、欧洲区域占比37.8%，选用经销形式，首要经过几十家海外经销商出售产品。
海外经销商的实在性成了咱们重视的要点。
在深交所昨日给亿联网络的问询函中就说到“你公司前期发表文件显现，部分经销商注册资本较小，部分经销商建立当年或建立不久就成为公司首要客户，还有部分客户揭露材料显现历史上存在亏本景象等”。
客观地讲，置疑总之是置疑，由于A股没有像浑水这样的做空组织，没人乐意跑到海外商场去做硬查询，像查询瑞幸咖啡那样的，尽管咱们咱们都以为这个查询的难度要比对瑞幸咖啡的小得多。
放牛塘也仅是依据揭露信息小打小闹，天然也是力不从心。
但咱们咱们都以为有个揭露信息值得重视，咱们都知道，假如一家企业财政造假，财政总监是必定的组织者或参与者。
2019年1月，亿联网络的财政总监辞去职务了，并且是在任期未满的状况下。
材料来历：亿联网络布告
叶文辉从2010年起就担任亿联网络的财政总监。
材料来历：亿联网络招股阐明书
然后在公司上市1年之后离任了。
依据离任布告，“截止本布告日，叶文辉先生直接持有公司限制性股票10,000股，经过厦门亿网联信息技术服务有限公司直接持有公司股票400,000股， 其配偶或其他相关人未持有公司股份”。
由此可见，叶文辉不是由于想赶快套现股票才辞去职务的，他直接持有才1万股，并且是限制性股票，辞去职务后被注销了，别的40万股是经过持股渠道直接持有，持股渠道的控股股东是亿联网络的实践操控人陈智松，叶文辉仅仅持股1.66%的小股东，所以，持股渠道持有上市公司的股票解禁条件并不会由于叶文辉的离任而改变。
2018年，叶文辉在亿联网络的年薪为51.64万元，薪酬不低，在亿联网络运营远景如此光辉的状况下舍得离任，实在原因值得重视。
当然，咱们也不能由于财政总监辞去职务就判定亿联网络财政数据有问题，往好的方面想，财政总监勇于辞去职务，也有必定的或许反而阐明公司财政数据没有大问题，才敢让新人来接手，而不怕被露出，像康美、康得新的财政总监，都是坚持到了事发。
这样一个时刻段，新财政总监的人品就显得很重要。
依据公司布告，新财政总监曾慧曾在挂牌过新三板公司的神州电子和惠尔明担任过高管，在来亿联网络之前，在另一创业板公司纳川股份担任财政总监。
材料来历：亿联网络布告
在简历中，曾慧于2016年1月至2017年10月任新三板公司惠尔明（福建）化学工业股份有限公司副总经理，但咱们在惠尔明2016年年报中，并未找到有曾慧这么一位高档管理人员，莫非副总经理不算高管吗？
曾慧还于2018年1月到2018年5月在创业板公司纳川股份担任财政总监，2018年5月入职亿联网络。
2018年9月，纳川股份被交易所通报批评，原因是对外担保未经批阅和发表，事发时刻是2018年1月，纠正时刻是2018年4月，身为期间的财政总监，曾慧为何未能及时发现和纠正？
当然，也或许是发现纳川股份标准认识差、不按牌理出牌之后，曾慧就离任改投亿联网络了。
但不论怎么样，要想验证亿联网络的盈余是否实在，在亿联网络自身财政数据看似无可挑剔，又不能去海外实地查询产品出售实况的状况下，放牛塘以为，从离任和现任财政总监视点进行重视，或许有必定价值。
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