导语：作为我国直播职业的开创者，天鸽互动仍然是职业中不行忽视的力气。
3月26日，我国直播职业开创者天鸽互动（HK：01980）发布2019年全年成绩，总营收5.39亿元，毛利为4.75亿元，毛利率高达88%。刨除各项运营费用后，天鸽互动的净利润为1亿元，纯利率达18.6%，每股收益0.054元。
详细来看，天鸽互动总财物为35.03亿元，总负债仅为6.38亿元，负债率仅为18.21%，简直不存在资金压力。在公司18亿元现金及现金等价物中，有超越对折是以现金方法存在的，10.33亿元的现金储藏能让公司应对各种突发状况。
在成绩发布后的电话会议上，天鸽互动的管理层泄漏将进一步加大海外商场布局，持续连续无他相机要点战略项目的位置，一起也敞开“MCN”方案。
迷失的天鸽，已然找到了行进的灯塔。
01、读懂用户
天鸽曾走在年代前列，2005年一手敞开了我国的互联网直播。
它将韩国的“十人房”视频谈天形式成功移植到国内，PC端直播渠道9158的呈现，缩短了主播与用户间的间隔，开辟了一片空白商场。天鸽互动的成功在于，对陌生人视频结交需求的精确掌握。
尔后多年，直播职业由提高至迸发，再到现在的用户存量博弈，单纯依托新增流量的盈利期现已曩昔，而这也对直播业的玩家提出更多要求。
天鸽互动其实早就发觉到了这种趋势，早早布局MCN组织，收买了浙江搜道网络技术有限公司，搜道是淘宝直播TOP10的组织，现在协作品牌上万家，签约电商主播超越30名。
这样就进一步丰厚了多元化生态，拓宽海外商场，再控股无他相机，以直播为打破点的战略非常显着，而直播业正是天鸽互动的中心竞争力。
尽管2016年至2019年天鸽互动一直在改动，但却并未捉住年代的风口，尽管各项事务都有所涉猎，但却并未急进的大规划投入。新年代的直播现已由曩昔“卖才艺”的秀场直播转型至“卖产品”的带货直播。
这种改变的背面，实则是用户集体的扩展、用户购买力的提高。
假如说秀场直播仍然生活在虚拟，那么带货直播则真实完结“破圈”。2019年双十一预售首日，由直播带来的淘宝成交量就同比添加15倍，而在双十一当日，淘宝直播成交更是挨近 200 亿元。
尽管现在直播带货并没有为天鸽互动带来太多营收，但实际上其现已在这个范畴深耕4年时刻，因为略显保存的战略，导致直播带货事务并没有及时迸发，不得不算是一种惋惜。但现在天鸽互动调转枪头，从头瞄准直播带货范畴，极有可能让公司的成绩重拾涨势。
回溯前史，2017年是天鸽互动成绩的高峰，一度打破10亿元大关。从2018年开端，因为互联网流量盈利逐步衰退，天鸽互动的成绩逐步从极点回落，2019年5.39亿元的营收是近五年的最低点。
坦率来说，天鸽互动2019年的成绩不尽善尽美，下滑趋势显着。但是，福兮祸所依，祸兮福所伏，2019年成绩的低起点让天鸽互动2020年的成绩充溢幻想，叠加公司掌舵人的战略远见，或许天鸽互动的拐点即将来临。
在此之前，天鸽互动控股的无他相机取得微博的3.5亿元出资，经过无他相机，天鸽与微博间利益绑缚，不只为天鸽带来近3亿元的回款，一起也其看到了直播内容转型的期望。
在微博上，电商的事务规划超越百亿，具有超高的高端女性用户，这为天鸽的带货直播供给了完美的先天优势。
从用户视点考量，可以很简单发现天鸽互动的添加空间。秀场直播多为女性主播招引男性用户买单，要知道成年男人的消费才能不只远低于女性、小孩，乃至比不过宠物，可见秀场直播的“路子”并不宽。
一起秀场直播门槛很低，会点才艺的女生都能进行直播，护城河并不深。
反观带货直播，需求主播具有很强的专业性，受众用户也不再仅局限于男性，而变得更多元化。
下一步，天鸽互动将在选货层面赋能主播，在招引许多优质主播的一起，也要拿到一手货源，提高主播所带货品的质量。在不久的未来，天鸽互动期望经过AI智能来完结选货的流程，千人千面，依据主播不同的特质来推送不一样的产品，最大极限的鼓励出售。
消费才能的提高，用户规划的扩大，大幅提高了天鸽互动成绩的天花板。无论是资源，仍是运营经历，天鸽互动仍有一战之力。乃至天鸽互动的管理层还有一个雄伟的方针，便是期望在2020年成为职业淘宝系带货量前五的组织。
天鸽互动的“MCN”方案，从一开端就读懂了用户。
02、坐上韶光机去出资
软银的创始人孙正义，有一套闻名的“韶光机理论”。即发达国家走过的路，开展我国家会走；而开展我国家走过的路，落后国家会走。
回忆东南亚区域、中东区域和非洲区域的开展，不是像极了从前的咱们吗？尽管咱们的直播工业现已从“秀场年代”晋级为“带货直播”，但那些经济欠发达国家受限于网络基建设备，仍然停留在互联网1.0阶段。
尽管天鸽互动现在的这套事务在国内好像不再是干流，但假如将这种形式copy到海外商场，不只不落后，乃至还有一些超前。
此前，天鸽互动海外版现已在泰国、越南等世界取得用户的认可，不只没有在当地呈现不服水土的现象，乃至还曾一度成为当地爆款。
当下东南亚商场疫情仍然很严重，民众居家阻隔，这无疑大幅激活了要点布局东南亚商场的天鸽互动的事务。
可以正常的看到，东南亚成为直播渠道出海的首选。天鸽互动以为，东南亚区域在文化环境、人口及购买才能方面都契合直播渠道的用户定位，一起，东南亚网络经济的添加也为在线直播职业开展带来巨大的添加空间。
未来，海外直播商场仍然是天鸽互动要点布局的方向，一起天鸽互动还将把更多的当地的线下活动“上云”，打造具有当地特征的直播生态圈。
当海外商场的直播生态不断完善，天鸽互动在海外布局的许多出资事务也将被激活，如现金贷和房地产事务。天鸽互动并不是为了直播而直播，而是要建立一个渠道。
未来，直播、美颜相机、短视频及社交互动软件互相协同，再加上房地产出资和金融理财等配套事务的发力，海外用户的需求将更简单取得满意。
天鸽互动“颜值经济”工业链的定位是很精确的，这些年也一直在环绕这一主题交融开展，信任跟着持续深化海外商场事务，将国内从前成功的形式复制到海外商场，再造一个“天鸽互动”也未可知。
坐着韶光机回到“曩昔”，这会大幅度提高出资的成功率。
03、安定的安全区
假如仅从估值视点考量，那么天鸽互动的估值现已跌无可跌。
截止4月14日收盘，天鸽互动的股价仅为1.54港元/每股，公司全体市值现已缺乏20亿港元，全体市值仅为公司净财物的62%，且不论天鸽互动未来的翻转空间，单就账面躺着的10.33亿元现金现已起到超强的防御性。
此外，天鸽互动还具有无他相机的控股权，以微博3.5亿元取得34.8%股权核算，无他相机的全体估值约为10亿元，而天鸽互动所操控51%的股权价值就约5亿元。
这些财物铸成了天鸽互动安定的安全区，抵挡股价进一步跌落的危险。
仅2019年，天鸽就回购了2023万股，累计金额4998万港元。这显示出管理层关于公司未来充溢信心，对出资者充溢诚心。未来，跟着天鸽互动成绩的转暖，不扫除公司管理层会动用许多储藏现金来添加股价上升动力。
天鸽读懂了年代的风口现已转向MCN，它未来的幻想空间现已翻开。
