中植系魅影
撰文| 海星
出品｜大摩财经
康得新、康美药业等财政造假上市公司，外表具有巨额现金，实践早被大股东移用，账面上体现为“存贷双高”。这也引发商场对上市公司“存贷双高”现象的警觉。
中植系相关上市公司经纬纺机（000666.SZ）日前遭到深交所问询，要点亦直指“存贷双高”。
4月16日，经纬纺机收到深交所年报问询函。深交所指出，2019年期末，经纬纺机账面货币资金余额114.86亿元，含银行存款为104亿，但利息收入仅约1370万元，同比降73%。同期，经纬纺机有息负债75.2亿元（含44亿债券），利息支出4.07亿元。
104亿现金，对应利息收入仅1370万。不能不引起监管的重视。
深交所要求经纬纺机阐明其货币资金与有息负债一起较高的合理性，阐明是不是真的存在资金被大股东及其相关人占用或移用。
经纬纺机是中植系中心渠道中融信任的榜首大股东，持股份额37.5%。中植系持有中融信任32.99%。
恒天系与中植系
经纬纺机是大型央企，实践操控人为国资委旗下的我国恒天集团。后者操控经纬纺机58.32%股权，其他股东持股均缺乏5%。
经纬纺机早年主营纺机工业，后进行产融结合，并于2010年经过收买中植系旗下中融信任，形成了“纺机+金融”双主业运营格式。
中融信任是中植系的中心渠道，被外界视为中植系在长时间资金商场扩张的输血管道。中植系掌门人解植锟在2002年实践操控中融信任后，敏捷成为本钱大鳄。2009年左右，经纬纺机以12亿元收买中融信任36%股权，成为榜首大股东，不过实践运营仍由中植系把握。
2011年，恒天集团与中植系进一步协作，两边合资成立了第三方理财公司恒天财富，后者首要由中植系和恒天集团旗下上市公司经纬纺机操控，其间经纬纺机持股20%，中植系明面上至少操控近70%股份。
除恒天财富外，另一家中植系四大理财渠道之一的新湖财富也由中植系操控、经纬纺机持股。经纬纺机于2016年参股新湖财富，到2019年末仍持有新湖财富8.16%股权。
值得一提的是，恒天集团早年热心本钱运作，高峰期曾至少操控四家上市公司：经纬纺机、我国服装（后更名为新洋丰）、恒天天鹅（后更名为华讯方舟）、恒天海龙。其间后三家均被卖壳，其间恒天海龙的卖壳运作中，亦显现中植系身影。
2017年后，民营金控监管趋严，金融大鳄中植系一时风声鹤唳。2018年头，中植系计划将中融信任的实践操控权彻底交与恒天集团，后者将经过旗下上市公司经纬纺机以股份及现金结合的方法收买中植集团所持中融信任32.98%股权，买卖完成后，中植集团将成为经纬纺机的第二大股东。
可是，时任恒天集团董事长张杰被查询后，该买卖悄然停止。
不过，中融信任仍是经纬纺机最中心的收入来历。2019年，经纬纺机金融事务收入为50亿，占公司总收入比重超50%。其间，中融信任完成营收及出资收益53.54亿元，总收入虽同比降8.8%，但仍为信任职业第二名；净利润17.55亿元，同比降18.1%。2019年末，中融信任财物总规模为7654.52亿元，同比增加16.9%。
经纬纺织旗下金融工业除中融信任外，还有恒天财富及新湖财富。恒天财富2019年总财物39.4亿元，收入45.82亿元，同比增37.6%，净利润7.4亿元，同比增19.4%。
此外，经纬纺机还持有3.3%我国信任挂号股权、9.9% 哈尔滨农商行股权。
需求重视的是，鉴于中融信任在经纬纺机的位置，以及中融信任与中植系联系，不扫除其首要货币资金是来自于中融信任。
中植系以中融信任及旗下四大财富办理公司为资金端，曾在二级商场急进扩张，2014年-2017年是最高潮的阶段。但这两年，跟着金融去杠杆、微观环境改变，中植系堕入运营危机，很多触及上市公司的债款、股权出资无法回收，被逼成为多家上市公司的实践操控人。作为中植系中心本钱渠道，中融信任的真实情况令人疑虑。
中植系债款窟窿终究多大？其资金端的中融信任等公司是不是真的存在很多坏账，与中植系相关较深的经纬纺机是否参加其间，有待上市公司进一步发表。
深交所问询函中，经纬纺机的运营情况真实性也遭到质疑。
深交所指出，经纬纺机2019年营收46.87亿元，同比降22.44%；净利润4.9亿元，同比降35.23%；运营现金流量净额仅为1615万元，同比降99.66%。分季度来看，经纬纺机各季度收入较以前年度分季度财政指标差异较大。
特别是上一年三、四季度，经纬纺机环比财政指标的差异也较大。上一年三季度、四季度营收分别为10.76亿元、7.86亿元，净利分别为1839万元、1.18亿元，运营现金流量净额分别为-10.39亿元、40.06亿元。
值得一提的是，最近三年，经纬纺机全体收入增速下滑，但中融信任等带来的金融收入却逐步增大，该部分收入近三年分别为25.82亿元、36.68亿元、50.09亿元。对此，深交所要求经纬纺机阐明中融信任事务接连增加原因，并弥补报备中融信任2019年经审计的财政报告。
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