红筹股回归A股阅历的弯曲前史
红筹企业指注册地在境外、首要经营活动在境内的企业。尽管红筹股回归早在2001年就提上了证监会的议程，但多年来境外红筹公司想要在我国境内上市，需求撤除红筹结构，把控制权转回境内。但是，撤除红筹架构一般触及较为繁琐的程序以及境内外法规的监管，红筹回归的吸引力缺乏。
近年来，在A股推动国际化及敞开、添加包容性的布景下，详细推动红筹企业回归A股的方针连续出台。2018年，《国务院办公厅转发证监会关于展开立异企业境内发行股票或存托凭据试点若干意见的告诉》正式答应试点红筹企业按程序在境内长时间资金商场发行股票或许存托凭据上市，但对市值和职业要求的门槛依然较高。2019年7月，跟着科创板落地，红筹企业科创板上市方针逐渐出台，拓宽了红筹企业A股发行股票或许CDR完成上市的途径。本年五一前出台的创业板注册制试点文件正式答应红筹企业在创业板上市，而且清晰了对已上市和未上市的境外红筹企业赴创业板上市的规范。随即，证监会发布《关于立异试点红筹企业在境内上市相关组织的布告》，明显降低了已境外上市红筹企业的市值要求。除了本来2000亿元的市值要求外，市值到达200亿元且具有较强的科学技术立异才能也可挑选回归。
解析红筹股回归A股的几个挑选
1）CDR vs. 直接发行股票？在不撤除红筹架构的情况下，现在红筹企业可优先考虑以发行存托凭据（CDR）和直接发行股票的途径回归上市。红筹公司选用CDR方式发行，多一步存托手续，此外还触及到CDR自身处于开展初期的顾忌，近期咱们咱们都以为大都红筹企业更乐意挑选直接境内发行股票回归上市。本年二月，华润微电子以直接发行股票的方式在科创板上市。
2）回归方针板块？市值水平、范畴不同的红筹股可能会挑选回归的A股板块也不同。咱们咱们都以为市值大于2000亿元传统红筹企业有必定的概率会挑选回归主板，而立异型红筹企业可能在创业板和科创板中挑选。
挑选上市红筹企业: 红筹回归进步A股上市公司质量、促进优胜劣汰
咱们将海外现已上市的红筹股（包含中概股及香港上市的红筹股）依照下面两套规范别离进行了整理：1）市值大于2000亿元；2）市值大于200亿元的立异型企业（且契合创业板和/或科创板上市条件）。第一类企业算计市值12.3万亿元，第二类企业算计市值1.5万亿元，假如这些企业回归A股均匀新发行5%股份，算计融资额将到达6800亿元，估计在未来2-3年内逐渐成行。大市值红筹和部分立异红筹回归A股，将促进长时间资金商场支撑实体经济、支撑立异晋级，丰厚A股的出资种类、进步全体上市公司质量。对那些质地欠佳的偏小市值个股形成持续进一步资金稀释、促进优胜劣汰，中长时间将改进我国股市生态。
