古希腊哲学家赫拉克利特说过，人不能两次踏进同一条河流。澳优乳业的股东不知道有没有参透这其间的道理。
今日上午，海外做空组织BLUE ORCA CAPITAL指控澳优澳优（01717.HK）财政造假，没有一点点防范的澳优一小时内股价暴降20%，蒸腾40亿港元，公司紧迫停牌。
澳优这几年现已在媒体的欢呼声中“洗心革面”，扛起国产奶粉复兴大旗推进羊奶，财报上靓丽的成绩让人们忘记了几年前被坑过的安永会计师和苦守两年多的投资者们。
间隔BLUE ORCA的做空指控现已曩昔6个小时，澳优只要一份模板式的弄清布告。孰对孰错，花朵财经（F-Finance）持续重视。
01
财政造假再被谈起
“往事不要再提，人生几度风雨，纵然回忆抹不去爱与恨都还在心底。”
BLUE ORCA的做空陈述，又揭开了澳优五年前不肯被人提起的伤痕。但上一次的“对手”，是澳优乳业延聘的核数师安永。
2012年3月29日上午8点54分，离开盘只要6分钟，澳优紧迫发布布告，自当天上午9时起暂停生意，并在收盘前再次宣告2011年年报将推迟发布。
十天后澳优才对外解开谜底：现已收到核数师安永于2012年3月29日发来的信函，公司旗下澳优乳业（我国）有限公司的出售数据存在疑点，尤其是2011年12月，以及2011年的存货和应收账款。
经过马拉松式的财政问题查询，2013年8月18日，独立专业参谋罗兵咸永道会计师事务所（下称“罗兵咸永道”）给出了审理成果——澳优提早确认了2011年12月的一笔1.23亿元收入，依据最新查询开展，公司供认这批等值货品并未在2011年年末前发给分销商，所以不该确以为当年收入。
但澳优直到2014年8月才发布复牌布告。
BLUE ORCA把这段往事放在了做空陈述的最初，用来回应PDF文件右上角冯梦龙在《警世恒言》中撒播至今的名言——“江山易改，本性难改”。
BLUE ORCA的官网上，有一只在深海埋伏的鲸鱼，它的对面是三五成群簇拥而来的小鱼。BLUE ORCA最新发布的陈述链接下角有一行显眼的中文：（供给中文版别），上一份遭受相似景象的是安踏。
“公司管理糟糕、财政不可信”，是BLUE ORCA的首要观念，它在做空陈述里对澳优首要提出五个疑点：
海关数据显现澳优乳业婴幼儿配方奶粉在我国区的出售额虚报52%；
旗舰品牌佳贝艾特羊奶粉的误导性发表有引起我国顾客抵抗的危险；
报人工费用，实践盈余水平远低于其发表水平；
经过子公司云养邦进行虚伪买卖和隐秘运送利益；
与公司高管隐秘操控的分销商进行未发表的相关买卖。
02
已化身羊奶龙头
顾客没有回忆，投资者更是。所以一家财政造假、停牌28个月的公司，在换股东不换品牌后却在短短几年里从过街老鼠变成了股民都爱的白马。
先来感受一下白马股的养成——（以下内容节选自澳优的揭露报导）
2011年，树立仅8年的澳优收买了荷兰百年乳企海普诺凯集团，找到了羊奶粉这一世界乳企巨子没有进入的细分品类，确认了“以羊奶粉为打破口，首要成为羊奶粉的世界领导者，再逐渐成为牛奶粉的世界一流企业之一”的开展路途。收买完结后不久，澳优就在我国推出旗下首款羊奶粉——佳贝艾特，并坚持悉数选用羊乳清蛋白。凭借着世界化视界，自有羊奶源及全产业链等优势，佳贝艾特敞开了从0到3亿，到5.4亿，到7.99亿，到12.8亿，直到今日20亿的跨越式开展。
2018年年会，佳贝艾特签定的年度方针是18.8亿元。就在昨日(11月27日)，澳优正式宣告佳贝艾特我国区2018年出售回款额打破20亿元人民币，提早一个月完结全年使命。这意味着佳贝艾特成为榜首个打破20亿规划的羊奶粉品牌，持续稳坐全球羊奶榜首品牌宝座。
大和表明，澳优上一年（2018年）占我国进口山羊奶婴儿配方奶粉商场约60%，占有机婴儿配方奶粉商场的10%，管理层将专心于提高产品等去添加收入，在未来3至4年内添加分销商并浸透至其他地区的商场。
澳优在这几年怎么春风得意，从成绩里也有很好体现。前两天发布的半年报显现，上半年营收31.5亿元人民币，同比增加21.9%；毛利16.39亿元，同比增加36.9%；毛利率增加5.7个百分点至52.1%；经调整公司净利润4.35亿元，同比增加63.8%。
但今日的做空陈述明显成了风水岭——在今日之前，澳优的新闻画风都是利好、向上。国产奶粉有这样的微弱体现来之不易，当然条件有必要是真的。这几年国产奶粉决心刚刚树立，电商价格拉扯也很厉害，眼看着大品牌都在紧缩本钱拼价格，一切奶源进口的澳优却节节升高，真是乳业界冉冉升起的新星。
假如没有加上其他关键词，简直找不到2012年的造假丑闻。现在澳优成为辉瑞之后第二家被做空的我国乳企，是福仍是祸？谁也不知道。究竟辉山被做空，后来的剧情我们都很了解，伊利向辉山伸出15亿橄榄枝的时分，媒体又把这事回忆了一遍。
到发稿前，澳优仍然只要一纸口气不硬、千纸一概的声明。它会在接下来勃然反击吗？命运会放过它吗？它……会成为下一个辉山吗？
